不久前，玻尿酸生產商愛美客的招股書揭開了醫美行業暴利的冰山一角：該公司一款玻尿酸產品2016年的毛利率達到了驚人的98.23%。有業內人士稱，其凈利率多在10%左右，龐大的營銷開支甚至占到醫美機構成本的50%。

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愛美客一款玻尿酸毛利率達98%，醫美公司毛利率普遍高過50%，有業內人士稱，其凈利率多在10%左右，龐大的營銷開支甚至占到醫美機構成本的50%

不久前，玻尿酸生產商愛美客的招股書揭開了醫美行業暴利的冰山一角：該公司一款玻尿酸產品2016年的毛利率達到了驚人的98.23%。

“一家正常納稅的民營醫美醫院，一般利潤率在10%-15%左右。”聯合麗格（北京）醫療美容投資連鎖有限公司董事長李濱認為，醫美行業“暴利”一說并不客觀。

單個產品超高毛利率，整體利潤率卻低，原因何在？“大部分的支出被營銷、員工工資分走了。”李濱說。

民營整形醫院成本中，營銷費用是大頭。有的民營醫院與營銷有關的成本，如廣告費、員工工資等加在一起就占到總成本的50%。據新京報記者調查，當一個客戶來到民營整形機構時，機構已經付出了約5000元的“拉客”成本。

羊毛出在羊身上，這一成本最終還是要讓消費者支付，正是在這樣的畸形生態下，醫美行業從2000年左右開始“蒙眼狂奔”，走到了今天。

500元玻尿酸5000元手術費，醫院凈利低？

醫美機構高毛利、低凈利的背后，醫生資源短缺造成人力成本較高是原因之一。醫美醫生月收入在10萬以上很常見，頂級醫師的月收入甚至可達到40萬到50萬元。

醫生資源少，月入10萬以上常見

新疆姑娘張青2014年一口氣做了脂肪填充、雙眼皮和鼻部整形，但她不知道的是，她花1.5萬元做的脂肪填充，其實材料成本只有幾百錢。

“大家都認為整形醫院很暴利很賺錢，事實是這些機構的毛利率可以到達70%，但凈利率卻往往低至10%以內。”新氧微整形APP創始人金星說。

根據愛美客在招股書中披露的數據，該公司的玻尿酸產品寶尼達在2016年的毛利率達到98.23%，另外兩款玻尿酸的毛利率也均在85%以上。2016年，愛美客的綜合毛利率達到87.19%，2015年、2014年其綜合毛利率更是高達91.31%和93.73%。愛美客近三年的銷售凈利率分別為37.83%、15.79%和37.74%。

類似的情況也體現在新三板醫美公司的財報中。新京報記者查閱多家新三板醫美公司財報發現，雖然這些公司分屬醫美行業不同領域，但毛利率普遍高于50%。

不過，高毛利率背后，醫美機構的凈利潤率并不高。以華韓整形為例，該公司2016年毛利率達到58%，但凈利率不到5%。麗都整形2016年的毛利率為65.13%，凈利率為6.4%。有的醫院甚至處在虧損狀態，如俏佳人和春天醫美2016年凈利潤虧損。