凱德在華逐漸走下坡路

　　凱德系是亞洲規模最大的房地產集團之一，旗下包括多個上市公司。從1994年進入中國至今，凱德不僅是中國最大的外資房地產開發商，也曾成為中國房企學習的典范。

　　在京擁有最多項目、國內體量最大、以輕資產模式快速拓展市場、推特色商業增強品牌競爭力，上述的每一個標簽都預示著凱德曾一直走在商業地產行業前列。不過，一位資深業內人士則向記者透露，看似光鮮的凱德近年來已經開始走下坡路。

　　2009年11月，作為凱德商業地產運作平臺，凱德商用在新加坡交易所分拆上市，首次公開募股規模為28億新加坡元后，凱德商用就在中國市場一路跑馬圈地。短短4年時間，凱德商用通過一級土地市場或二級市場收購等方式，在中國市場就完成了37個城市布局，購物中心數量達到62個，總建筑面積645萬方，總物業值達到774億元，成為僅次于萬達的商業地產快速擴張企業。

　　2011年10月，凱德商用又以介紹方式登陸香港聯交所主板，實現第二上市。但奇怪的是，不足三五年時間，凱德商用卻又于2014年7月從新交所及香港聯交所除牌。凱德集團對外宣稱，將凱德商用摘牌私有化是為了增強集團在房地產綜合體開發方面的競爭優勢，同時以更精簡的組織架構、更多元的投資組合獲取資本市場的青睞。但也有業內分析人士指出，凱德商用私有化，表明凱德商用在資本市場上的融資功能并未如預期發揮。

　　從凱德商用退市前的財務數據上看，雖然仍能保證正向營收，但在增速上已顯出頹勢。2011年凱德商用在港交所上市之初，除稅及少數股東權益后利潤為4.56億新元（1新元約合4.6元人民幣），較2010年財政年度的4.219億新元增加8.1%；息稅前利潤為6.019億新元，同比增長27.4%。

　　不過，從2013年起，凱德商用增速明顯放緩。財報顯示，2013年度凱德商用實現收入3.8億新元，同比上漲5.3%；息稅前利潤為6.8億新元，同比上漲10.3%。而到了2014年一季度，凱德商用實現收入1.25億新元，同比增長4.8%，在中國地區除稅及少數股東權益后利潤為2585.9萬新元，同比下降7.6%。

　　面對不斷下滑的業績，凱德商用的摘牌私有化或許也是無奈之舉。

　　“過去幾年間，凱德商用很少在城市擴張上做出突破，而是深挖已開發的城市。”中國商業地產專家王永平表示，電商的沖擊是每個購物中心都無法規避的問題。