中國當前經濟運行的主要特征

　　1、 工業生產減慢，產業結構優化

　　一是增速回落較快。1-2月，制造業產能過剩、傳統產業淘汰力度加大、汽車通訊等主導行業減速、投資需求不旺等因素導致工業生產加速下滑。二是結構繼續改善。在整個工業中，高技術產業、裝備制造業增長較快。傳統過剩行業繼續低速增長。服務業增長持續快于制造業，旅游、文化、信息、現代物流等行業發展迅速。2014年第三產業占比升至48.2%，高出第二產業占比5.6個百分點。

　　2、 工業企業去庫存

　　2014年8月份是去年工業企業產品庫存累計同比的最高點，其產成品庫存同比增長15.6%，8月份產成品存貨增量較上年同期增長2.9倍。到去年12月份庫存增幅降至12.6%，但仍比2007年的7.2%高出5.4%。目前世界經濟復蘇勢頭低于市場預期，國內經濟仍繼續趨緩，企業銷售呈現下滑勢頭，部分商品供應過剩，工業品價格下行幅度增大，預計企業仍處于去庫存過程。

　　3、 消費需求增幅下降，新型消費業態發展迅猛

　　2015年1-2月份合計社會消費品零售名義增長10.7%，扣除價格因素實際增長11.0%。與去年同期相比，社會消費品零售總額名義增幅下跌1個百分點。主要原因有三點：一是去年下半年以來，經濟增長速度繼續放緩，居民收入增幅也有所下降。二是物價增幅下降，部分商品絕對價格有較大幅度下降。三是經濟增長下滑壓力加大，人們對未來收入預期下降，會抑制當前及未來的消費增長。

　　網絡購物、電子商務等新型消費業態發展勢頭迅猛，與互聯網有關的新業態繼續高速擴張。

　　4. 投資增速慣性下滑，投資結構改善

　　1-2月份合計城鎮固定資產投資累計同比增長13.9%，比去年同期低4個百分點；其中住宅投資累計同比增長23.5%，比去年同期降低10.3個百分點。房地產投資累計同比增長10.4%，已跌至接近金融危機期時2009年1月的水平。而銀行對房地產投資貸款并未放松，房地產投資難有回升。

　　近兩個月制造業投資出現較大幅度回調，成為導致工業增長速度減慢的主要因素。全國制造業投資同比增速由12月的13.5%大幅下滑至1-2月的10.6%，由于2014年的制造業同比增速前高后低，因此基數效應會壓低同比增速。但即使剔除基數效應，制造業投資的滑落也是很明顯的。

　　基礎設施投資(不含電力)保持高速增長，當月同比由12月的16%大幅上升至1-2月的20.6%，成為經濟托底的中堅力量。其中，交通運輸、倉儲和郵政業以及電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業同比增速上升，而水利、環境和公共設施管理業同比則下降。

　　在簡政放權、放寬市場準入、加快投融資體制改革等一系列措施作用下，民間資本活力增強，服務業等領域投資增長較快。民間投資增長明顯快于全國固定資產投資和房地產投資；服務業PMI快于制造業PMI，也從側面反映了服務業投資快于制造業投資，投資結構改善。

　　5. 進出口疲弱，貿易順差上升

　　從1、2月累計數據看，出口增長15%，增速較去年12月高出9.3個百分點；進口下跌20.2%，增速較去年12月下降20.7個百分點。中國2月份出口增速大幅高于預期，而進口增幅不及預期，推動當月貿易順差升至中國有記錄以來的最高水平(606億美元)，助推外匯占款新增422億元。

　　6、 物價水平趨降

　　一是1-2月份，我國居民消費價格指數上漲1.2%左右，其中1月份上漲0.8%，為近2009年11月份以來的最低漲幅，2月受春節效應影響，暫時回升至1.4%。二是工業生產者出廠價格指數受制造業產能過剩、工業生產減速、市場需求下降等因素影響，連續36個月呈現下跌態勢，1月和2月同比分別下降4.3%和4.8%。三是房地產價格在銷售下跌、投資減少、需求不足的影響下，1-2月同比下降0.7%，上年同期為上漲8.9%。

　　7、 就業形勢總體穩定

　　2014年末城鎮登記失業率為4.09%，較三季度末上升0.02個百分點；全年城鎮新增就業1322萬人。雖然經濟增速有所回落，但服務業發展較快，就業形勢較好。今年2月份，31個大城市城鎮調查失業率穩定在5.1%左右。

　　8、 財政支出力度加大

　　1-2月，財政支出同比增長10.5%，比去年同期高4.6%。中央支出增長力度大于地方支出力度。分類別看，交運、住房保障支出增長快，分別為52.5%、21.2%。支出力度加大，財政性存款減少4705億元，有助于M2增幅回升。

　　9、 股市健康發展

　　兩會過后，股市在資金面較為寬裕、政府穩增長態度明確、宏觀調控空間較大、深改紅利預期強烈等諸多因素催化推動下，再度上行，創下自2008年5月以來的新高。1-2月累計，中國非金融企業股票融資占社會融資總量只有3.1%，比去年全年提高0.5%。提高股票融資占比還有很大空間。

　　10、 一季度經濟預測

　　由于一季度經濟增長受投資、工業回落沖擊較大，充分考慮服務業加快增長的因素后，預計當季GDP增長6.85%左右，較去年同期增速下滑0.6個百分點；居民消費價格溫和上漲1.3%左右。