4、 降準是否會加大人民幣匯率貶值壓力？

答：本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根并沒有放松，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成貶值壓力。本次降準有利于促進經濟結構調整，推動高質量發展，經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發展中經濟體，中國出口有較強的競爭力，同時，中國經濟以內需為主，制造業門類齊全，產業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行將繼續采取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩運行。

央行歷次降準及市場反應

Wind數據顯示，自2000年以來，大中小型存款準備金變動了49次。其中2000年至2011年上半年除了2008年金融危機期間小幅降準了數次外，基本以增加存款準備金率為主，一直到2011年6月達到最高峰。其中中小型存款類金融機構存款準備金率19.5%，大型存款類金融機構為21.5%。

隨后從2011年12月份逐漸進入降準通道中，最近8年時間里，央行共進行了12次降準，其中2017年9月份宣布，2018年1月份全面實施的普惠金融定向降準較特殊，凡前一年上述（普惠金融）貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行，存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點；前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行，存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。

若不包括1月份這次有條件的定向降準外，今年央行還進行了3次降準，分別是4月17日宣布，4月25日實施降準1個百分點；6月24日宣布，7月5日實施的定向降準0.5個百分點和這次10月7日宣布，10月15日實施的降準1個百分點。

那么2000年以來，央行歷次宣布降準后短期市場表現如何？Wind數據顯示，14次宣布降準后，次日和短期5個交易日滬指上漲和下跌都是7次，漲跌各占一半，可見市場較復雜，并非降準單一因素就能刺激其大幅上漲。