9月11日，首只公開發售的養老目標基金提前收官。同時，泰達宏利泰和平衡養老目標三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中歐預見養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）9月10日發行，這是繼華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）之后發行的養老目標基金。其中，泰達宏利泰和平衡養老目標FOF也是首只采用目標風險策略的養老目標基金。此外，這兩只基金選擇基金公司直銷、銀行渠道和第三方代銷等多個渠道發力。

首只養老基金提前收官

11日，華夏基金發布公告稱，華夏基金管理有限公司決定提前結束華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的募集，9月11日為本基金最后認購日，自2018年9月12日（含當日）起本基金不再接受投資者的認購申請。

華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)已獲中國證監會2018年8月3日證監許可，本基金自2018年8月28日至2018年9月17日通過基金份額發售機構公開發售。募集期限不超過3個月。

養老目標基金，是指一種創新型的公募基金，它以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險。其中，目標日期基金是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力調整投資配置。目標風險基金則是要在不同時間保持資產組合的風險恒定，投資者可在自身風險允許的范圍內，選擇風格相符的目標風險基金。

兩產品接棒多渠道發力

兩產品接棒多渠道發行。9月10日，泰達宏利基金和中歐基金旗下的兩只養老目標基金正式開售。不同于首支養老基金的直銷渠道，泰達宏利泰和平衡養老目標三年（FOF）、中歐預見養老目標日期2035選擇基金公司直銷、銀行渠道和第三方代銷等多個渠道發力。

據了解，泰達宏利養老FOF是首只發行的目標風險基金。在首批獲批的14只養老目標基金中，目標風險基金僅有5只。

泰達宏利基金指出，目標風險FOF是一種定位精準的一站式資產配置產品，基于投資者的特定風險容忍度而設計、嚴格控制風險的產品。其優點在于風險控制措施明確、產品風險屬性清晰且長期穩定、投資范圍廣泛，適合對基金選擇有困難，但又有意愿主動管理自己財產，進行自主投資的個人投資者。

公告顯示，泰達宏利泰和養老FOF投資于權益類和非權益類資產的戰略配置比例各50%，是首批以目標風險為投資策略的養老目標FOF中，風險資產配置比例最高的產品。

此外，“中歐預見養老目標日期2035三年持有（FOF）”即是目標日期型，主要針對2035年左右退休的投資人群，權益投資比例會隨著2035年的臨近而逐步降低。

如何選擇

華寶證券分析師李真指出，養老基金與其他基金相比，最大的區別在于資金的長期性與收益的穩健性。首先，投資于養老基金的資金用途是明確的，即提高退休后的養老金替代率，提高晚年生活的質量，因此這筆資金本質上起到的是類似于保險的作用，這就引出了養老基金的第一大特征，收益必須要穩健。同時，大部分投資者距離退休有很長一段時間，通常在10-30年之間，因此養老基金的另一大特征是資金的長期性。

正是由于這兩大特征，導致養老基金與其他金融產品有本質上的區別。通常投資者為了追求穩健的收益，會配置一些低風險資產，例如銀行理財、貨幣基金，而對股票基金避之唯恐不及。這種投資方式對于養老基金這類長期資金卻是不可取的。

分析人士指出，養老基金采用成熟的資產配置策略，控制下行風險。同時底層資產是基金，不用于直接購買股票和債券。費率低于普通FOF產品。如果選擇養老目標基金，可以從期限、收益、費率、團隊等方面因素綜合考慮。

李真表示，在首批通過的14只養老目標基金中，共有8只目標日期類基金，其到期日有2035、2040、2043三種，若以60-65歲退休為例，則對應的目標人群為43-48歲、38-43歲、35-40歲的中年人群；而在剩余6只目標風險類基金中，5只為穩健型產品，其定位于50歲以上的中老年人群，而泰達宏利泰和平衡養老目標則是一只平衡型產品，其更多的定位于中青年人群。

從封閉期來看，共有4只封閉期或最低持有期為1年，9只產品選擇了最低持有期3年，僅有1只產品最低持有期較長為5年。從當前時點看，上證指數點位回到了2700點-2800點的水平，而從估值角度看，目前12-13倍的估值無論從歷史縱向比較還是與海外市場橫向比較均處于低點；而從債券收益率來看，10年期國債3.5％的水平位于歷史中位數附近，但是基于宏觀經濟下行的趨勢已經初步確立，利率仍有下行空間，利好債券市場。因此，無論對于股票還是債券資產，如果從現在開始配置，未來2-3年是一個較好的投資周期，組合大概率能夠獲得較好的收益。

總體來說，當前是一個較好的購買目標養老基金的時間點，而泰達宏利泰和平衡養老目標則更加適合于對自己風險承受力較為明確，愿意自主調整風險水平，投資上較為靈活的中青年人群購買。

北京晨報記者 余雪菲