資本市場是融資場、投資場,既帶有很強的“經濟風向標”意味,又具有資源優化配置的重要功能。經過多年發展,在服務實體經濟方面,我國資本市場取得了長足的發展,但也面臨著諸多挑戰,需要一手掌控防風險的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進資本市場改革、補齊現有短板,實現兩手抓、兩手都要硬

黨的十九大報告指出,深化金融體制改革,增強金融服務實體經濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發展。這一論述高屋建瓴地指明了未來資本市場服務實體經濟的努力方向,帶有很強的現實意義和指導意義。

資本市場是融資場、投資場,既帶有很強的“經濟風向標”意味,又具有資源優化配置的重要功能。經過多年發展,在服務實體經濟方面,我國資本市場取得了長足的發展。

一方面,資本市場直接融資功能及期貨套期保值功能逐步增強,助力供給側結構性改革、助力企業風險管理取得積極成效。據中國證監會統計,近5年間,通過IPO和再融資累計融資超過8萬億元,通過交易所債券市場累計融資7萬億元,一大批企業通過資本市場平臺提升了管理水平和風控能力。

另一方面,資本市場支持創業創新,培育發展新動能成效明顯。近兩年,戰略性新興行業上市公司實現凈利潤占A股凈利潤的比重上升5個百分點。今年上半年,1125家戰略性新興行業上市公司營業收入和凈利潤同比增速均超過25%。部分優秀上市公司,通過資本市場發展壯大,以新技術新業態新模式推動產業創新。此外,資本市場服務國家扶貧攻堅戰略特色鮮明,措施有力,得到各方充分肯定。

在看到成績之余,也不能忽視來自兩方面的挑戰。一方面,目前資本市場仍然是我國金融體系的短板,在社會融資“總盤子”中,直接融資的比重需要大幅提升,多層次資本市場的整體發展活力有待進一步激發。另一方面,未來要打好防范化解金融風險的攻堅戰,還要對市場經濟的結構優化作出貢獻。這兩方面任何一方有缺失,都可能造成服務實體經濟的效率和結果打折扣。因此,監管層應一手掌控防風險的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進資本市場改革、補齊現有短板,兩手抓、兩手都要硬。

要實現“兩手抓,兩不誤”,既要有劃底線思維,又要有“補短板”思維,還得有一盤棋思維。在推動資本市場雙向開放大格局下,以更大勇氣持續推進改革,以更強的耐力完善風險防控機制,以更大決心建設具有國際競爭力的多層次資本市場體系。

在防控資本市場風險方面,首先,要夯實法治基礎,推動立法工作,規范資本市場行為,加大執法力度;其次,要加強風險監測監控,強化監管引導,促進證券期貨行業回歸本源和主業,嚴厲打擊各類虛假和欺詐的金融業態;再次,落實好投資者適當性管理辦法、違法主體先行賠付和行政和解、支持訴訟等各項制度,保護投資者合法權益。

在深化資本市場改革、服務好實體經濟方面,要深化行政審批制度改革,在新股發行、金融產品審批、上市公司并購重組等多方面加大簡政放權力度,激發市場活力。同時,要推進多層次資本市場體系建設,繼續深化一攬子資本市場基礎性制度改革,進一步規范上市公司再融資行為,持續推進并購重組市場化改革。此外,要兼顧資本市場雙向開放的各項配套舉措,在不斷開放中豐富資本市場各方面的發展經驗。(作者:周琳)