近期,中國一季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和資本市場深化改革,成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。綜合記者采訪多家全球大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)情況來看,近期中國資本市場采取系列改革舉措,尤其是加強(qiáng)股票市場監(jiān)管,贏得了海外投資者的高度認(rèn)可。在超預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國內(nèi)金融監(jiān)管強(qiáng)化的支撐下,海外投資者對中國資本市場信心進(jìn)一步提升。

貝萊德集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模位列全球首位,該集團(tuán)中國股票主管朱悅向記者表示,中國監(jiān)管層不斷推進(jìn)A股市場改革,包括鼓勵上市公司提升現(xiàn)金分紅、加強(qiáng)對投機(jī)和不當(dāng)交易的監(jiān)管與約束。這些措施將在中長期內(nèi)提升A股市場的吸引力。

此前,海外投資者一直擔(dān)憂中國股票市場停牌機(jī)制是投資流動性風(fēng)險的主要根源。對此,朱悅表示,在新的改革措施實(shí)施后,當(dāng)前只有不到8%的A股企業(yè)暫停交易,遠(yuǎn)低于高峰期的水平。更為重要的是,停牌的首要原因是監(jiān)管層評估資產(chǎn)重組方案,并非企業(yè)利用監(jiān)管漏洞保護(hù)股價。因此,貝萊德集團(tuán)認(rèn)為,A股市場流動性風(fēng)險已經(jīng)大幅下降,監(jiān)管環(huán)境的改善將推進(jìn)中國股市向更為有效的方向發(fā)展。

德意志銀行被動資產(chǎn)管理亞太區(qū)主管馬克·蒙塔納里向記者表示,在當(dāng)前停牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)大幅下降的情況下,海外投資者期待上述新政能夠繼續(xù)得以推進(jìn)和堅(jiān)持。資產(chǎn)管理規(guī)模位列全球第二位的領(lǐng)航集團(tuán)日前發(fā)布研究報告稱,中國政府近期已經(jīng)推進(jìn)IPO改革、提升衍生品市場的流動性,并進(jìn)一步對外開放和培育機(jī)構(gòu)投資者,這都將有助于中國股票市場的中長期健康發(fā)展。

改革的一方面是內(nèi)部監(jiān)管強(qiáng)化,另一方面則是對外開放力度持續(xù)提升。馬克·蒙塔納里表示,德銀及其客戶高度歡迎中國政府的持續(xù)開放政策。作為交易所交易基金(ETF)提供商,德銀正在積極利用包括股票聯(lián)通機(jī)制在內(nèi)的各種渠道。朱悅也表示,從技術(shù)層面來看,在當(dāng)前中國政府開放深港通、提升股票互聯(lián)互通機(jī)制靈活度的背景下,外資在中國A股和H股市場上的準(zhǔn)入得到了大幅提升。

海外投資者對H股市場的信心也在進(jìn)一步加強(qiáng)。朱悅表示,相比而言,當(dāng)前客戶非常青睞港股市場。港股雖然經(jīng)歷了一個增長時期,但是距離歷史峰值和其他主要市場仍有距離。更重要的是,推動中國股市增長的不僅僅是經(jīng)濟(jì)基本面的改善,同時還有結(jié)構(gòu)性改善。經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健為加速改革,尤其是解決長期制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)能過剩、杠桿問題提供了重要基礎(chǔ)。在近期中國經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)升溫、結(jié)構(gòu)改革不斷推進(jìn)、外匯流出擔(dān)憂不斷下降的背景下,貝萊德集團(tuán)確實(shí)觀察到全球性資金流入其中國基金。

瑞銀集團(tuán)新興市場股票首席策略師杰夫·丹尼斯也表示,日本之外的亞洲股市出現(xiàn)了2015年以來首次連續(xù)4周資金凈流入,其中中國市場成為流入資金最多、投資興趣最大的目的地之一。

領(lǐng)航集團(tuán)認(rèn)為,雖然身處轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)面臨波動風(fēng)險,但是中國政府管理經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)工具和能力不容忽視。在中長期內(nèi),投資者依然看好中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊善笔袌瞿軌驗(yàn)槿蛲顿Y者提供資產(chǎn)組合多元化配置的重要機(jī)遇。

摩根士丹利亞洲和新興市場首席股票策略師喬納森·加納表示,相比其他新興市場國家,中國股市,尤其是MSCI中國指數(shù)近5年和10年的表現(xiàn)都更加搶眼。近期中國經(jīng)濟(jì)正在向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,中國民營經(jīng)濟(jì)部門也在進(jìn)一步發(fā)展。上述企業(yè)主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)和醫(yī)療健康等高速增長部門。2005年,在MSCI中國指數(shù)中,民營企業(yè)比例只有5%,2016年這一比例已經(jīng)接近50%,預(yù)計(jì)2020年這一比例將達(dá)到70%。因此,中國市場無論是結(jié)構(gòu)性還是周期性角度都將迎來新的投資機(jī)遇期。

歐洲最大的資產(chǎn)管理公司東方匯理集團(tuán)投資部總監(jiān)梁光域向記者表示,自從股票互聯(lián)互通機(jī)制建立以來,海外投資者投資中國市場的機(jī)制靈活度進(jìn)一步提升。這吸引了越來越多的客戶咨詢A股投資情況。近期,中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季度企業(yè)盈利狀況均超出預(yù)期,消除了此前經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂,也為中國宏觀金融環(huán)境去風(fēng)險和降杠桿提供了重要基礎(chǔ)。在中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下,電子商務(wù)、醫(yī)療健康、物流和消費(fèi)等新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)成為海外投資者的重要投資機(jī)遇。

德銀集團(tuán)作為首家在香港之外建立人民幣境外合格投資者渠道的ETF公司,其人民幣境外合格投資者ETF資產(chǎn)管理規(guī)模在美國和歐洲同類產(chǎn)品總體規(guī)模的比重分別高達(dá)73%和76%。因此,德銀的上述產(chǎn)品一定程度上被視為歐美市場上投資中國股票和固定收益產(chǎn)品基金的風(fēng)向標(biāo)。馬克·蒙塔納里表示,截至3月底,其在美國上市的人民幣境外合格投資者渠道ETF資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)從去年四季度末的3.76億美元上升至4.08億美元,歐洲上市的同類基金資產(chǎn)管理規(guī)模則從2.28億美元上升至2.32億美元。上述變化凸顯了美歐市場對當(dāng)前A股需求的積極變化。考慮到當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)再平衡的進(jìn)程和未來發(fā)展前景,該公司將繼續(xù)為全球投資者提供獲得A股和債券敞口的投資機(jī)會,尤其是加大覆蓋消費(fèi)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)比重較高的指數(shù)。(經(jīng)濟(jì)日報駐倫敦記者 蔣華棟)