《中國經濟周刊》 記者 銀昕｜北京報道

(本文刊發于《中國經濟周刊》2016年第50期)

“與羅輯思維分手對我們目前的運營沒有任何影響。”在與羅輯思維分手之后，Papi醬團隊CEO楊銘對《中國經濟周刊》記者說，“Papi醬的發展步伐完全是由團隊本身決定的，賬號運營也由團隊成員負責，不會受股權變化的影響。”

曾高調宣布投資Papi醬，進入“網紅”領域的羅輯思維，與Papi醬度過了僅幾個月的蜜月期后便宣告緣盡。

今年3月，Papi醬獲得了1200萬元的融資，其中天使投資人徐小平創立的真格基金和羅輯思維各出資500萬元，其余的200萬元來自光源資本和星途資本，此次融資占股權比例12%，Papi醬團隊持有剩余88%的股權。但工商資料顯示，僅4個月后，Papi醬團隊CEO楊銘名下的北京春雨聽雷網絡科技有限公司便發生了信息變更，股東由楊銘、姜逸磊、羅輯思維運營實體北京思維造物投資管理有限公司等變更為楊銘名下的另一家公司徐州春雨聽雷網絡有限公司獨資。在8月29日的一次信息變更中，北京思維造物投資管理有限公司被從徐州春雨聽雷網絡有限公司的股東名單中刪去，有消息稱，羅輯思維所持有的股權被真格基金接手。

羅輯思維團隊對這場“分手”的解釋是：“不是我們投得不好，我們投的是很好的公司，但就是因為他們太好，投資上我們可能要賺很多錢，就容易受到誘惑。”CEO李天田解釋說，投資這件事情要畫句號，羅輯思維應把注意力集中到自己的事情上。但就在剛剛與Papi醬團隊牽手時，羅振宇專門制作了一期《羅輯思維》節目，信心滿滿地表示要將Papi醬捧成一個有影響力的“網紅”。這場持續不到半年的合作，究竟出現了什么問題？

“網紅經濟”尷尬癥：變現難、商業模式不可持續

“任何一場投資都是因為在這個領域里看到了機會。”前國際數據公司(IDC)中國區總裁、北京飛馬旅發起人郭昕接受《中國經濟周刊》采訪分析，羅輯思維團隊有可能意識到“網紅經濟”一時還找不到特別靠譜的商業模式，從現金流考慮，決定撤股。

郭昕認為，“網紅”究竟能否形成可持續的商業模式，現在還不得而知。“至少目前我們還看不到已被驗證為可行的解決方案。”

此前一段時間，不少投資界人士都對“網紅”的投資價值表達過懷疑態度。前央視主持人、現紫牛基金合伙人張泉靈就曾表示，不是所有“網紅”都值得投資，對于生命周期比較短的“網紅”，投資人是沒有辦法去投資的。從投資者的角度來說，他們更傾向于投資長效內容。

能否形成較長的生命周期，成為眾多“網紅”要過的一大難關。“互聯網領域有一個經典的摩爾定律，意思是說，隨著技術的發展，每過18個月性能就提高一倍，且價格不變。但這個定律現在有被打破的趨勢。”郭昕說，“網紅”的生命周期遠遠短于18個月，有些“網紅”尚未形成生命周期便會“夭折”。“投資人的心態也在改變。過去有人覺得商業模式有機會就會投，但現在他們在關注商業模式的同時也關注現金流。如果僅僅出于‘跑馬占地’拿錢卡位的考慮，是很難拿到投資的。”

第二個難關便是“網紅”商業模式是否成立。郭昕認為，可行的商業模式是與其他產業相結合，而不是一直飄在半空的“空中樓閣”。目前眾多“網紅”收入的主要來源之一是觀眾的打賞和禮物，而這根本無法填補日常運營的巨大費用；另一個來源是廣告合同，Papi醬的例子最為典型。

楊銘告訴《中國經濟周刊》記者，Papi醬目前的主要收入來源就是廣告，包括品牌植入視頻中和Papi醬以藝人身份拍攝電視廣告片兩種方式。“截至目前，品牌商對于播放數據非常滿意。”楊銘說。

據悉，今年4月21日，麗人麗妝以2200萬元的價格拍得Papi醬的貼片廣告一次，而這個價格在“網紅”中已屬鳳毛麟角。