部分奇葩研報、烏龍研報、虛假研報已經嚴重影響資本市場穩定、健康發展，券商研報的質量和規范程度必須加快提升，還市場以清朗的投資研究環境。

最近，中國證監會通報新一期的機構監管情況，其中證券公司的研究報告問題被再次提及，主要涉及多家券商研報過度娛樂化、庸俗化及不務正業等問題，也有研報存在未審慎使用信息、數據測算過程不嚴謹或引用資料未標明來源等問題。大量案例證明，這些問題并非偶發，部分奇葩研報、烏龍研報、虛假研報已經嚴重影響資本市場穩定、健康發展，券商研報的質量和規范程度必須加快提升，還市場以清朗的投資研究環境。

在我國證券市場20余年的發展過程中，券商研究報告推出的初衷僅是作為券商的其他業務提供投資和研究支持的后方平臺。后期，券商之所以越來越重視研究報告，是因為研報本身有利于券商打開研究服務的賣方市場，為買方市場尤其是基金、保險等機構大客戶提供參考和信息。一方面，有利于顯示券商實力及獲取買方公司的傭金收入；另一方面，能形成券商的社會影響力、市場定價能力，從而提高客戶服務水平，促進證券公司業務的全面發展。時至今日，券商研究業務已成為券商衡量研究實力的重要客觀指標之一，其競爭激烈程度可想而知。

按理說，知名券商的研究報告在很多投資者眼中具有很高的價值，加上在與投資者見面的報告會上，券商分析師往往用專業術語和篤定的口吻宣稱其研報的嚴謹和細致，更提高了研報的可信度。然而，在激烈的研究業務競爭中，那些在普通投資者眼里蘊涵著關于股票真實數據和可靠評估的研究報告變了味道。有的分析師在寫作研報時為了“搏出位”，公開使用未經核實的虛假數據；有些為了吸引眼球，在報告中對“學區房”“娛樂明星”等進行大肆渲染；有些干脆為迎合被調研的上市公司、買方金融機構等，強烈推薦未經調研的不實信息。比如，在一篇名為《開學季獻禮——上海幼升小、小升初全解讀》的券商研報中，分析師用大量篇幅敘述上海學區房布局、買賣價格等內容，卻并未對上市公司、相關行業進行分析，讓投資者看后不知所云。還比如，某券商在研報中竟然預測5000億元至6000億元的萬能險資金將撤出A股市場，搞得監管部門緊急辟謠，投資者賣了又買、苦不堪言。這些不靠譜研報，不僅影響了正常的投研秩序，誤導投資者決策，而且給市場帶來極大風險隱患。

要整頓券商“花樣”研報，必須從三方面入手。從券商自身角度，必須加強自律，秉持理性、客觀的原則進行調研報告寫作，內容上要擁有新鮮、真實的數據和深度的信息挖掘，并基于此得出相對科學的結論，避免為了獲取傭金導致觀點有失偏頗。從監管層角度看，應進一步加大券商研究業務的監管力度，從制度上規范研究報告寫作用語和相關行為，規范分析師調研活動，對報告中存在的用語不客觀、不審慎、過度娛樂化、低俗化等問題，要及時糾正、處罰，必要時對違反報告規范的分析師記入誠信檔案。（周琳）