紐約當地時間7月27日，中國保險公司泰康人壽（TAIKANG LIFE INSURANCE CO。以下簡稱“泰康人壽”）向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件披露，泰康人壽持全球最大的拍賣行之一蘇富比（BID.N）13.5%的股份，成為其最大股東。

資本大戶入資或增持拍賣公司的案例今年以來屢見不鮮，資本青睞拍賣行僅僅是巧合，亦或者預示著行業正已經站在觸底的拐點。資本寒冬下的拍賣行業是否有望持續一枝獨秀？

受青睞并非個例

據記者梳理，蘇富比自去年6月26以來股價（復權后）曾達到最高46.98美元每股，然而并未能超越2014年2月50.19美元高點。2015年有大量歐洲區高管從蘇富比辭職，蘇富比股價一躍進入下跌通道。今年2月11日股價跌至最低18.86美元每股，跌幅約60%之多。

雖然市值大幅縮水，近月來蘇富比似乎逐漸受到資本青睞。據官網公開資料顯示，截至2013年3月31日，持有超過5%蘇富比的大股東共有五家，前三大股東分別為美國對沖基金Third Point，持股比例11.38%；資產管理公司Marcato Capital Management，持股比例約10.9%；以及貝萊德（BlackRock），持股比例7.33%。此外，領航（Vangurad）亦持有蘇富比7.13%股權，著名收藏家兼投資人史蒂文科恩旗下的投資公司Point72 Asset Management持股5.5%。

值得注意的是， 5月17日美國聯邦貿易委員會批準了盛大集團在新加坡注冊的私有投資集團對蘇富比拍賣行持股的反壟斷增持。網絡游戲大亨盛大集團目前已經持有約1.98%的股權，此次可能增持至10%，一躍成為蘇富比前三大股東。

據美國證監會于當地時間7月27日披露的資料顯示，截至7月26日，經過數次增持后泰康人壽已成為蘇富比第一大股東，合計持股數量約為791.87萬股，占公司總股數的13.52%。近半月以來，蘇富比股價經歷就連陽勢頭大好，截至截稿14日漲幅13.1%，報31.48美元。

業內大佬對拍賣行的青睞并非只此一樁。2016年4月11日，宏圖高科（12.520， -0.13， -1.03%）（600122）發布資產預購預案公告，擬發行股份作價27億元購買匡時文化、董國強持有的匡時國際100%股權，股份發行價格為13.01元每股，發行股份數量合計約2.08億股。

同時交易擬募集配套資金15億元，按發行底價16.12股計算向袁亞飛及劉益謙發行合計約930.5萬股。據公開信息，袁亞飛為宏圖高科實際控制人，而新理益集團董事長劉益謙則為匡時文化大股東陳佳之岳父，同時也是匡時國際前五大客戶之一。

拍賣的背后是金融

中國畫學會理事、策展人錢曉鳴告訴《第一財經日報》記者，雖然資本增持現象頻發，也并不能代表目前市場行情樂觀，相反，拍賣行業正處于低谷期。“低迷主要表現在較難出現高等級的拍品，拍賣價格亦游走在原品底價附近。同時，行業內投資人多為老面孔，缺乏新的市場資源”錢曉鳴稱。

自2008年開始，高凈值人群迅速擴容，藝術品拍賣市場成交額呈爆發式增長。據國金證券（13.030， -0.06， -0.46%）研究所數據，2008年藝術品拍賣成交額為91億，而2011年增長到576億元，3年漲幅533%。受經濟持續低迷及證券市場震蕩影響，2015年部分高凈值人群財富縮水，市場規模略微下滑。部分賣家亦產生惜售心理，進入市場藝術品數量顯著減少。

“然而低谷期的拍賣并非不值得投資，行業處于低點不失為避開過度泡沫和風險的好時機。”錢曉鳴對記者表示，拍賣品經過評估后往往有增值顯著的特點，受到投資者青睞。此次泰康人壽出手增持可能出于投資組合的需要，且市場低迷是相對的，并不會持續處于這種狀態。

根據《財富》雜志數據，藝術品相較股票、房地產而言，一直保持平穩或直線上升趨勢，是最抗跌的投資產品。國金證券此前亦發表觀點稱，藝術品投資收益穩定，是資產管理組合的重要部分。隨著中高收入人群持續擴容，以及藝術品認可程度的提升，藝術品投資有望成為行業主要需求來源。

錢曉鳴認為，行業仍然存在亂象，其中除投資意圖外，也不乏有人生出借此洗錢之意，因此監管層面的管控尤其重要。其稱，拍賣的背后其實并不是拍品，而是金融。

“入股拍賣行除財務重組外也有戰略性意圖，資本寒冬下針對藝術品的投資基金募集出現困難，大資本利用股權置換等方式使得拍賣公司在低估階段擁有一定現金流來厚實資產，吸引新錢流入獲得再融資能力。”錢曉鳴告訴記者。

據AMMA《2015年度藝術市場報告》，2015年中國市場份額以30.19%僅次于美國，成為世界第二大藝術品市場。全球前十藝術拍賣行中，中國背景拍賣行占6席，按從成交額排序分別為保利拍賣、中國嘉德、匡時國際、西冷印社、上海嘉禾和北京翰海。其中，保利拍賣以8.33億美元總成交額位列世界第三。