脫歐“黑天鵝”

英國“脫歐”是不折不扣的“黑天鵝”事件，不僅立即在金融市場掀起“驚濤駭浪”，其后續不確定性所引發的政經亂局勢必拖累下半年的歐洲經濟。

英國經濟占歐盟１７．５６％，僅次于德國。一旦英國脫離歐盟，歐盟經濟占全球比重將從１７％下降到１４．６％。

盡管當前尚缺英國“脫歐”影響的確切數據，但歐盟的“會員費”損失一清二楚。英國是歐盟預算第四大凈出資國，按２０１６年預算安排，英國需向歐盟繳納１９４億歐元（１歐元約合１．１２美元）。英國脫歐后，“錢緊”的其他歐盟成員國還需補上這個預算“窟窿”。

英國“脫歐”更是給亟需提振的歐洲投資帶來雙重打擊。一方面，英國是“歐洲投資計劃”的主要注資國，在歐洲投資銀行的資本份額高達１６．１％；另一方面，英國是歐盟資本和金融市場的重要部分，歐盟股市一半資本通過英國資本市場籌集。

上周公布的調查顯示，因擔心英國“脫歐”對經濟產生巨大沖擊，歐元區７月投資者信心自６月的９．９驟降至１．７，創１８個月低位。

此外，英國“脫歐”加劇了歐洲銀行業的緊張局勢。《華爾街日報》的數據顯示，意大利銀行１７％的貸款屬于壞賬，現已堆積至超過３６００億歐元。如果經濟增長放緩，歐元區銀行業尤其是意大利銀行業將產生更多壞賬，進一步侵蝕銀行利潤和已然不多的緩沖資本，“雷曼時刻”也許一觸即發。

歐洲央行行長德拉吉預計，受英國“脫歐”影響，未來三年歐元區經濟增速或將下降０．３至０．５個百分點。

根據摩根士丹利歐洲經濟團隊測算，英國和歐盟能否好聚好散將直接決定經濟“受傷”程度，歐盟２０１７年經濟增速降幅最低為０．７個百分點，最高可達兩個百分點。