暢通資本與科技高效循環 鍛造深合區發展新引擎

國際清潔能源論壇（澳門）副理事長

澳門特區立法會議員 澳門銀行公會主席 中國銀行澳門分行副行長

葉兆佳

今年是國家“十四五”規劃的第二年，《橫琴粵澳深度合作區整體方案》正式發布一年，粵澳發展迎來前所未有的機遇。“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要指出，要完善國家創新體系，加快建設科技強國。《橫琴粵澳深度合作區整體方案》明確，合作區要發展科技研發和高端制造產業，布局建設一批發展急需的科技基礎設施，構建技術創新與轉化中心，推動合作區打造粵港澳大灣區國際科技創新中心的重要支點。可見鼓勵科技創新，大力發展新經濟新產業，培育經濟增長新動能，是我國當前及未來一段時間政策的主導方向，也是深合區未來發展重要引擎。我就澳門現代金融如何助力深度合作區科技創新有以下想法，供大家探討交流。

一、 暢通資本與科技高效循環

澳門發展現代金融業為科創企業創造更寬松的資金環境。科技創新具有成本高、周期長、風險大等特點，從科技研發到成果轉化應用，再到市場開拓、產生效益和投資回報，每個階段都需要大量資金支持。金融作為服務實體經濟的血脈，能為科技創新活動提供持續資金支持，又能為規避創新風險提供金融工具和制度安排。因此，科技創新離不開金融的創新發展和助推支持，活躍的金融市場、暢通的融資管道和良好的金融環境是科技創新和經濟高質量發展的重要保障。

今年3月，李克強總理在十三屆全國人大五次會議上做的《政府工作報告》，對2022年金融工作提出了具體要求，提出“促進創業投資發展,創新科技金融產品和服務”，預計未來加快創新質押方式、發展投貸聯動等新型融資業務。更好發揮資本市場對科技創新的支持作用。強化資本市場對科技創新企業的全方位支持。

澳門既是“一國兩制”成功實踐的典范，又處于“國內國際雙循環”的重要交匯地。自回歸以來，國家一直支持澳門繁榮穩定發展。澳門具備國際一流競爭力的營商環境、穩定的政治環境、與內地及海外緊密的聯系、有著稅制簡單且金融監管國際化的基礎。澳門特區政府已明確發展“現代金融業”作為澳門經濟適度多元破題的核心抓手，現代金融也是深合區四大聚焦產業之一。在去年十二月，澳門特別行政區發布了經濟和社會發展第二個五年規劃，在加快經濟適度多元發展方面，提出：加快發展現代金融，發展財富管理，推進《規范投資基金及投資基金管理公司之設立和運作》的修訂工作，完成《信托法》立法工作。在推動科技創新及高新技術產業發展方面，提出要完善創新科技體系，完善支持科創發展的金融環境。在加快橫琴粵澳深度合作區建設方面，提出支持符合條件的企業在深合區設立創業投資基金、私募股權投資基金，引導創投基金和私募基金加大對深合區高新技術產業支持力度，推進合格境外有限合伙人(QFLP) 試點工作，推進合格境內有限合伙人(QDLP) 境外投資試點工作。

目前，澳門發展現代金融業可為在深合區發展科技研發和高端制造產業提供多元化融資支持，主要在三個方面：

一是澳門債券市場加速發展。近兩年來，澳門債券市場建設呈現加速發展態勢，截至2021年末，已有97只債券在MOX成功發行或上市，發行及上市總規模近3,000億澳門元。尤其是深合區方案推出后，特區政府及深合區管委會形成高度共識，政策密集出臺。一方面，隨著澳門“中央證券托管結算系統”(MCSD)上線，將進一步夯實債券從發行上市到承分銷、再到托管及結算的全功能鏈條，增加債券交易的流動性；另一方面，深合區《支持企業赴澳發債扶持辦法》最高給予500萬元人民幣資金扶持，將有力帶動內地更多優質企業優先選擇在澳門市場發債融資。未來，澳門債券發行審批制向注冊制轉變，提升債券發行效率，并與澳門已具備的低稅率優勢形成合力，增強機構來澳發債的吸引力。

二是創投基金蓄勢待發。《總體方案》提出了一系列發展現代金融業的新政策、新措施，為粵澳金融業發展提供了新的機遇。目前深合區登記的私募基金已超過560家，隨著合作區各種特色金融機構豐富發展，現代金融業將進一步發揮粵澳深度合作的重要經濟紐帶作用，為深合區聚焦的科技創新和高端制造業等產業發展提供更有力、更便捷、更靈活的金融支持。根據瑞信《全球財富報告》顯示，全球多個主要金融市場更受惠于寬松的貨幣和財政政策所推動，全球高凈值人群財富持續增長，未有顯著受到不同危機和疫情的打擊。澳門當前聚集了澳門從事創新投資的公司和專業人員，更積極對接灣區中產及高凈值人群跨境財富管理需求，帶動創新投資與新興產業發展。加上澳門信托法、基金法等高質量金融法規與制度供給，出臺配套鼓勵政策，將更大程度優化產業基金、創投業務的營商環境，促進更多知名的私募、信托公司、各類專業服務機構在澳門落地，有效與內地QFLP政策對接，帶動資金及人才流入澳門。

三是深合區與澳門的跨境資金流動將更加開放。《總體方案》提出要加強合作區金融市場與澳門、香港離岸金融市場的聯動，穩步擴大跨境資產轉讓范圍，探索構建電子圍網系統，推動合作區金融市場率先高度開放，探索跨境資本自由流入流出和推進資本項目可兌換等。相關政策有利于構建深合區與澳門一體化高水平金融開放的新體系，將為推動我國內地金融市場高度開放提供可供借鑒的有益經驗。研究設立審慎、富有彈性的“跨境金融監管沙盒”機制試點，對深合區重大離岸、跨境金融開放創新舉措，在“監管沙盒”內允許賦予金融企業更充分的業務創新及試錯空間。實現更高水平的跨境金融開放，將吸引更多金融機構落戶琴澳，為琴澳科技創新創造更寬松的資金環境。

二、 鍛造深合區發展新引擎

就未來如何更好靈活運用境內境外兩個市場、兩種資源，助力深合區科創產業建設，鍛造經濟發展新引擎，有以下建議：

（一）密切關注科創產業布局，積極服務項目落地

當前，琴澳兩地雖均未形成具規模的科創和高端制造產業集群，但從近期公布的《廣東省制造業“十四五”規劃》、《廣東自貿區發展“十四五”規劃》看，廣東省方面對橫琴的產業規劃和投資項目布局中，智能家電、生物醫藥與健康、軟件與信息服務等高新科技和高端制造業占據較大比重。尤其是此次《橫琴方案》后，深合區內具競爭力的稅收優惠政策，也有利于吸引內地尤其是大灣區、珠海市相關科創和高端制造企業的總部落戶橫琴，逐漸形成產業集聚效應。

對此，一是可以密切關注深合區“十四五”時期高新科技和高端制造產業重點項目進展，積極服務重點產業項目落地。二是可以積極創新科技金融業務模式，依據成長至成熟期不同階段的科創企業需求特點，提供差異化金融服務。

（二）推動粵澳跨境金融合作,加大金融支持力度

國家對科技型創業企業的支持和鼓勵姿態十分明確，引導金融資金更是其中至關重要的一環，要更加充分利用境內外兩個市場、兩種資源。習近平總書記強調指出，新發展格局不是封閉的國內循環，而是開放的國內國際雙循環。因此，在“雙循環”新發展格局背景下，科創金融的發展必須更加充分地利用好國內、國際兩個市場和國內、國外兩種資源，堅持高質量“請進來”的同時，必須實現高水平“走出去”“引回來”。一是通過統籌運用粵澳境內外兩個市場、兩種資源，充分發揮澳門境外融資平臺的優勢，幫助和促進國內科創企業融入全球資金鏈、價值鏈、產業鏈，實現國內國際雙循環。二是要引導各類資金流向粵澳科技創新型企業,吸引粵澳、珠澳、琴澳兩地融合發展的科創項目到澳門進行人民幣計價的債券融資，為科創型企業提供完善的金融服務和便利的融資管道。三是粵澳金融機構之間建立支持粵澳初創企業的對口金融服務機制,對處于初創期的科創企業在融資服務、咨詢服務、信貸服務等方面提供有效支撐。四是可以考慮引入科技貸款擔保公司或者政府信用擔保,破解融資難題,提高科技金融的服務效率。

（三）構建綜合金融服務平臺

積極推廣投、貸、保聯動等多種服務模式創新，一是澳門金融機構在依法合規、風險可控前提下，與創業投資機構、產業投資基金等合作創新多樣化的金融服務模式，建立健全私募投資行業、被投企業債權融資服務機制。二是澳門金融機構主動聯動券商、律師等中介機構，積極對接資本市場，打通一級市場和二級市場，充分發揮資本市場的融資、定價、退出等功能，協調推進投貸聯動業務的發展。三是推動政府參與設立科技創新基金，加大對科創金融供給主體貸款風險補償，鼓勵針對初創期、成長期科技創新創業企業的資金支持。四是大力發展天使投資、風險投資和股權投資，搭建科創投融資平臺。整合銀行、證券、私人股權投資（PE）、風險投資（VC）以及上市輔導等多元科創金融服務體系，不斷拓寬科技企業融資管道，優化科創產業融資結構。