9月2日，宣告設(shè)立北京證券交易所（簡稱北交所）；9月3日，北京證券交易所有限責任公司注冊成立……緊鑼密鼓推進的北京證券交易所，9月5日又發(fā)布“1號公告”，就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會員管理規(guī)則公開征求意見。按照《證券法》相關(guān)規(guī)定，上市、交易和會員管理作為首批公開征求意見的規(guī)則，將構(gòu)建起證券交易所的基本制度框架。

上市發(fā)行設(shè)定4條標準體現(xiàn)包容性

三大基本業(yè)務規(guī)則為《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（簡稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（簡稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會員管理規(guī)則（試行）》（簡稱《會員管理規(guī)則》）。業(yè)務規(guī)則的起草，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場地位。

針對《上市規(guī)則》，北交所在答記者問時表示，對精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復牌等單項業(yè)務規(guī)則進行體系化整合，同時吸收借鑒現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗，形成了北交所上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排。主要由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理等四部分組成。

企業(yè)到北交所掛牌上市，需滿足哪些條件？根據(jù)規(guī)則，這方面與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設(shè)置市值條件和財務條件的四套標準，具有較好的包容性。標準一側(cè)重財務指標，市值起輔助作用；標準二側(cè)重關(guān)注市值標準，適應盈利模式清晰、業(yè)務快速發(fā)展的企業(yè)；標準三針對具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實現(xiàn)業(yè)務收入的企業(yè)；標準四主要面向市場高度認可、研發(fā)創(chuàng)新能力強的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。

重大違法企業(yè)將轉(zhuǎn)入退市公司板塊

對于上市公司停復牌，《上市規(guī)則》提出，要按照“少停、短停、分階段停”的監(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復牌機制，確保市場交易的連續(xù)性。其中，籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日；籌劃其他重大事項的，不超過5個交易日；因特殊情形延期復牌的，連續(xù)停牌總時長不超過25個交易日。

《上市規(guī)則》還明確了主動退市與強制退市安排，強制退市分為交易類、財務類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標組合。

北交所充分發(fā)揮與新三板市場一體發(fā)展的制度優(yōu)勢，對于退市公司，符合基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵進入相應層級掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新上市。

30%漲跌幅限制讓市場充分博弈

根據(jù)《交易規(guī)則》，北交所交易制度整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規(guī)則、價格穩(wěn)定機制等其他主要規(guī)定均保持不變，體現(xiàn)中小企業(yè)股票的交易特點，同時確保市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

漲跌幅限制方面，北交所實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發(fā)現(xiàn)效率。上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實施臨時停牌機制，即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行集合競價。連續(xù)競價期間，對限價申報設(shè)置基準價格±5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護措施。

按照規(guī)則，投資者買賣申報的最低數(shù)量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。單筆申報數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進行大宗交易。

北交所作為公司制交易所實行會員管理，會員是證券公司開展業(yè)務的資格載體。作為公司制交易所，北交所為什么實行會員管理制度？北交所表示，一方面是落實上位法的要求。《證券法》規(guī)定了證券交易所應當制定會員管理規(guī)則，《證券交易所管理辦法》就證券交易所對會員的監(jiān)管職責予以規(guī)范，授權(quán)證券交易所規(guī)定會員種類、資格及權(quán)利義務。

另一方面是便于市場理解。在公司制下，交易所對參與市場業(yè)務的證券公司的監(jiān)管要求，與會員制交易所對會員的監(jiān)管要求總體一致。從市場參與者的角度看，公司制交易所對參與業(yè)務的證券公司使用“會員”的表述，便于接受和理解。此外，境內(nèi)外公司制交易所對參與市場業(yè)務的證券公司實施會員管理已有成熟經(jīng)驗，北交所《會員管理規(guī)則》予以了充分借鑒。（記者 孫杰）