中國經濟上半場：增長步伐始終保持穩健

劉英中國人民大學重陽金融研究院研究員

7月15日，國家統計局公布了上半年經濟數據，我國GDP同比增長6.3%。經濟增長動力在轉換、結構在持續優化，上半年經濟增速是在中美貿易摩擦下取得的，來之不易。

上半年，在中美貿易摩擦升級下，我國出口和貿易逆差不降反增。我國貨物進出口總額14.7萬億元，同比增長3.9%，其中，出口79521億元，增長6.1%；進口67155億元，增長1.4%。進出口相抵，順差12366億元，同比擴大41.6%。這正說明中美貿易摩擦不僅沒有打擊中國的出口和貿易順差，反而是增加美國企業的成本、推高其通脹、降低其福利，由此下半年可以降低對中美貿易摩擦的擔憂。

盡管上半年確實多數月份出口增速下滑，但是上半年出口總體表現良好，盡管同比下降但是上半年總體超出預期。下半年經濟數據如何，不僅要看出口，看中美貿易進展，更要看消費與投資。

今年上半年三大需求中貢獻率最大的消費對GDP的貢獻率是60.1%，貨物和服務凈出口的貢獻率是20.7%，而上年同期凈出口對GDP的貢獻率則是負的10.7%，資本形成的貢獻率是19.2%，與凈出口旗鼓相當。

上半年投資增速趨穩，固定資產投資增長5.8%，比1-5月份加快0.2個百分點。雖然在三駕馬車中貢獻率最小，但投資對GDP增長的貢獻仍然立等可取。

從投資三大板塊來看，一是房地產投資增速為10.9%，去年以來我國房地產投資一直保持著雙位數的增長速度，房地產投資直接拉動其上下游五六十個產業的投資與增長。考慮到我國城鎮化率與發達國家相比還有20多個百分點的差距，未來房地產投資在保持經濟增長中仍將扮演重要角色。

二是制造業投資提速，制造業投資增速最近兩個月呈現小幅加快態勢，制造業正處于新舊動能轉換關鍵期，要實現“制造大國”向“智造大國”的轉變，增加高品質的制造業投資是實現經濟高質量發展的必由之路。

三是基礎設施投資提速，上半年基礎設施投資提速，道路運輸業投資增長8.1%，提高1.9個百分點，鐵路運輸業投資增長14.1%，隨著國內現代物流業發展和“一帶一路”互聯互通建設的推進，基礎設施投資在下半年依然潛力巨大。

上半年的投資結構還呈現出逐步優化的趨勢，高技術產業、制造業技術改造的投資及社會領域的投資都保持在10%以上增速。今年在減稅降費的背景下，我國仍安排了2.15萬億地方專項債為投資提供資金支持。6月份地方政府發債183只，近九千億元，環比大增196%。伴隨金融業加速開放和外資金融機構加速進入，下半年投資可期。

今年上半年消費對GDP的貢獻率達60.1%，消費的基礎性作用正在加強和鞏固，社會消費品零售總額上半年增長8.4%，比一季度略有加快。其中6月份社會消費品零售總額增長9.8%，比5月加快1.2個百分點，消費增長總體加快。尤其是伴隨人均收入的提升，消費的升級換代也正在加速。

上半年一般貿易的比重同比增長提升，外貿結構持續優化。在美國對中國貿易戰不斷升級的背景下，上半年凈出口對GDP增長的貢獻率依然達到20.7%，在三駕馬車中排在第二。

在去年上半年中美貿易摩擦初起之時，雙方尚未加征關稅，很多美國企業提前增加采購貨物的儲備，因此導致去年同期的出口基數較高，而上半年我國的出口仍然實現了3.9%的同比增長速度，外貿順差不減反增，其中六月份外貿順差同比增長25%，僅次于五月份78%的增速。這也顯示出中美貿易存在很強的互補性，貿易摩擦對我國經濟影響微乎其微。

正是由于中國經濟增長更多依賴消費和投資，而非出口，中國早已轉型為消費拉動經濟增長，而非出口導向型經濟體。

對上半年經濟進行分析，不僅要看三駕馬車對GDP的貢獻率，還要從三駕馬車的存量結構及其占GDP的比重看。消費正在逐年增加，內需占GDP的比重在不斷提高，貨物和服務凈出口占GDP的比總體在下降。我國經濟增長越來越依靠內需、依靠消費的拉動作用。

從三駕馬車的增速來看，消費和投資增速明顯比凈出口增速要快很多。從三駕馬車貢獻率看，我國經濟增長越來越多依靠消費的拉動，越來越多地依靠內需增長。當前我國中等收入以上人群近4億人，伴隨我國經濟持續增長和人民收入的提高，中國已經成為最具增長潛力的消費市場，內需越來越成為拉動經濟增長的關鍵。

除了需求結構持續優化，供給側結構性改革正在推動經濟結構持續優化。上半年第三產業增加值占GDP比重為54.9%，比上年同期提高0.5個百分點，比第二產業高15個百分點；第三產業增長對GDP增長的貢獻率為60.3%，高于第二產業23.2個百分點。 服務業保持較好發展勢頭，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業，交通運輸、倉儲和郵政業，金融業增加值同比分別增長20.6%、7.8%、7.3%和7.3%，分別快于第三產業13.6、0.8、0.3和0.3個百分點。

現代服務業繼續保持良好的發展勢頭。制造業加快轉型和升級，上半年我國高技術制造業增加值增長9%，比全部規模以上工業速度加快3個百分點，高技術制造業增加值占全部規模以上工業增加值的比重也比上年同期提高了0.8個百分點。

區域結構不斷優化。不僅需求結構和產業結構在優化升級，伴隨高水平對外開放和“一帶一路”高質量發展，我國中東西部地區發展潛力大。作為對外開放末梢的中西部地區，在共建“一帶一路”中則成為對外開放的窗口，中西部地區加速發展，產業結構轉型升級，東部沿海地區加快創新和技術進步，區域結構不斷優化。

從上半年數據中，我們可以看到，無論中美貿易如何推進，無論中美經貿磋商結果如何，中國經濟增長的步伐始終保持穩健。而我國堅定深化改革步伐不變，加快高水平對外開放的穩健步伐不變。無論中美貿易摩擦升級與否，我們都有理由對下半年中國經濟增長抱有期待，全年實現6%以上的經濟增速目標可期。