央企業績創新高改革和市場效應同現

一家之言

在復雜多變的國內外經濟環境下，央企利潤呈現兩位數增長實屬不易，說明改革的“回報效應”正在顯現，企業的內在活力正在激發。

2019年1月17日，國新辦就2018年中央企業經濟運行情況舉行發布會。國務院國資委秘書長、新聞發言人彭華崗在發布會上表示，2018年中央企業實現利潤總額1.7萬億元，創歷史最好水平，同比增長16.7%；實現凈利潤1.2萬億元，同比增長15.7%；歸母凈利潤6100.1億元，同比增長17.6%。

很顯然，這是一份堪稱滿意的成績單。面對復雜多變的國內外經濟環境，央企能夠交出這樣一份成績單，不僅證明了央企具有迎難而上、戰勝困難的決心和信心，更證明了央企具有穩定經濟增長、穩定市場情緒、穩定投資者心理的作用和能力。

改革無疑是2018年央企取得靚麗業績的最主要原因。如果沒有供給側結構性改革的深入推進，產能過剩等方面的矛盾依然突出，央企的效益就很難提升。尤其是“去杠桿”，更是央企利潤水平提高中不可忽視的一個重要因素。統計數據顯示，截至2018年12月末，中央企業平均資產負債率為65.7%，較年初下降0.6個百分點。負債減少，對于央企降低財務成本、減少財務費用發揮了非常重要的作用。

央企改革已全面完成公司制改革，深入推進股份制混合所有制改革，進一步深化內部三項制度改革，積極推進企業辦社會職能分離移交、處置僵尸企業、解決歷史遺留問題等，改革的“回報效應”正在顯現，企業的內在活力正在激發。所以，改革是央企效益創新高、發展更穩定、作用更明顯的最根本原因，也是下一步央企繼續發展的基礎。

央企經營的好轉和效益的提升，特別是改革力度的進一步加大，對于市場的影響也是正面的、積極的，能夠產生良好的溢出效應。目前至少能夠產生三方面的效應：首先，央企自身改革的溢出效應。近日，國務院國資委公布了國家電投等11家準備打造改革升級版企業的名單。這些企業重點是從打造市場化運作的專業平臺、在國有經濟戰略性重組和布局結構的優化中發揮更大作用的角度入手，組建更加規范的國有資本投資運營公司，將按照產業發展的需要，投資入股一些重點行業、重點企業，包括上市公司。那么，有可能被國有資本運營公司眷顧的企業，有望成為投資的熱點。

與組建國有資本投資運營公司不同，央企混合所有制改革的步伐，也會隨著央企改革的深入推進，步子越邁越快，力度越來越大，納入混改試點的企業也會越來越多，范圍越來越廣。例如，中國鐵路總公司的混合所有制改革，對資本市場上與中鐵相關的公司都產生一定影響。不僅如此，受央企混改力度加大的影響，地方國企也會掀起一輪國企混改熱潮，而且會比央企放得更開、走得更快，東北的國企混改就值得重點關注。

與此同時，在2018年度，央企還按照中央的要求，完成了18家央企、750億元的股權劃轉工作，充裕了社保基金。雖然是股權劃轉，但對增加社保基金的投資實力具有非常重要的作用，自然也能對資本市場產生積極的影響。

可以想象，央企效益的提升、業績的改善，對投資力度的增強，也是作用非常大的。今后，類似于結構調整基金、融資擔保基金、戰略投資基金等能夠對其他所有制企業產生積極影響、能夠幫助其他所有制企業克服困難、能夠為中小企業和民營企業提供融資擔保等的基金也會增多，對市場的影響會更加積極，對市場的正面效應也越來越大。

當然，央企利潤的增加，一定程度上得益于供給側結構性改革帶來的上游產品價格上漲、市場競爭力度減弱等因素，并給下游中小企業帶來一定的成本上升壓力。如何才能更加科學、合理地分配資源，發揮市場對資源配置的決定性作用，也是需要認真研究的。否則，單純依靠“漲價”因素來提升盈利能力是遠遠不夠的，是很難提升核心競爭力的。所以，在新的一年里，如何從改革入手，讓更多民營資本進入壟斷領域，對于提升央企的核心競爭力是具有積極作用的，也更加有利于發揮央企在國民經濟中所起的主導作用。

□譚浩俊（財經評論人）