新京報快訊(記者 林子)5月30日晚間，新京報記者從上海證券交易所獲悉，經核準，中國鐵建于當日公開發行2018年可續期公司債券(第三期)，總額150億，本期基礎發行規模為人民幣10億元，可超額配售不超過人民幣10億元(含10億元)。這也意味著，中國鐵建本期最多可發行不超過20億元公司債。

本次債券的牽頭主承銷商為中信證券股份有限公司，票面利率為5.30%。發行人將按上述票面利率于2018年5月30日-5月31日面向合格投資者網下發行。

實際上，去年中國鐵建的業績表現良好。根據年報顯示，2017年，公司實現營業收入6809.81億元，同比增長8.21%;凈利潤160.57億元，同比增長14.70%。不過，去年中國鐵建總負債達到6432.39億元，合并應付利息達到10.82億元。

截至5月30日收盤，中國鐵建股價報9.06元，跌3.51%。

巨額負債致使公司去年應付利息近11億

年報顯示，2017年，中國鐵建總負債達到6432.39億元，資產負債率78.26%，相比于2016年，雖然負債率下降了2.16個百分點，但是負債總額卻增加了326.1億元，同比增長5.34%。

在中國鐵建的負債中，增長最多的是應付賬款及長期應付款，2017年應付總額達到2855.32億元，同比增長7.76%，其次增長的是應付職工薪酬，同比增長5.77%，而下降最多的是應付債券，降幅為4.71%。

巨額負債為中國鐵建帶來高額利息。合并資產負債表顯示，截至2017年底，中國鐵建應付利息達到10.82億元。而在公司資產負債表中，截至2017年底，中國鐵建應付利息也有3.68億元。

據了解，在2016年底和2017年底，中國鐵建的杠桿比率分別為72%及69%。杠桿比率是指凈負債和資本加凈負債的比率。

自2017年7月起，國務院不斷喊話央企降低杠桿率，但無論是按照中國鐵建公布的資產負債率還是杠桿比率來算，公司目前降杠桿空間仍大于央企平均水平。

今年4月16日，國資委新聞發言人彭華崗在國務院國資委例行發布會上表示，截至今年3月末，央企的平均負債率為65.9%，仍然遠遠高于規模以上工業企業的平均杠桿率，“隨著混合所有制的進一步推動，很多領域的準入進一步放開，央企面臨的競爭將越來越多，如果繼續維持高杠桿率，不僅使國民經濟增加風險，而且也將給企業自身帶來巨大的風險”。

不過，從行業來看，中國鐵建是我國最大的建筑類企業之一，主要業務包括基建建設、勘察設計與咨詢服務、房地產開發等，行業整體資產負債率較高。

公司投資股票 去年所有者權益虧損1.96億元

縱觀中國鐵建的五大主營業務，除了房地產開發之外，其他四大主營業務在去年毛利率都同比有所攀升。其中勘察設計咨詢業務毛利率同比增加2.78%個百分點，增長最多，而房地產開發業務毛利率減少4.03個百分點。

除此之外，買買買也成為了中國鐵建如今的重頭戲。

年報顯示，2017年，中國鐵建投資活動產生的現金流量凈額為-366.877億元，凈流出量較上年同期增加104.150億元，主要是股權投資支出和BOT、PPP項目支出增加所致。而2017年，中國鐵建籌資活動產生的現金流量凈額為237.753億元，較上年同期凈增加258.866億元，主要是公司對外投資增加，資金需求加大所致。

非經常性損益項目和凈額表顯示，“除正常經營業務相關的保值業務外處置金融資產取得的投資收益”一項，在2016年為虧損2.15億元，但2017年獲益3.16億元。

對于投資收益的起伏，中國鐵建也提示風險稱，公司投資項目具有投資規模大、建設周期長、涉及領域廣、復雜程度高、工期和質量要求嚴等特點，在業主債務壓力增大、金融監管趨嚴、市場競爭加劇等外部形勢下，存在業主支付風險上升、融資難度加大、投資效益空間收窄等狀況，使得該類項目運行可能存在較大風險。

2017年12月31日，中國鐵建長期股權投資賬面余額(原值)為178.695億元，比年初的79.470億元增加99.225億元，增長124.86%。

在證券投資方面，中國鐵建購買中國中冶、中國石化等公司股票或基金，2017年度獲益3181.9萬元;持有交通銀行、山西汾酒、國泰君安、北京銀行等上市公司股權，最初投資成本10.5億元，2017年所有者權益虧損1.96億元。

人均薪酬20.49萬元 居同行上市公司前五

盡管公司負債總額不斷增加，但員工薪酬同期上調。除了應付職工薪酬同比增長5.77%之外，報表中也確實有多處提到中國鐵建員工薪酬增加。例如，中國鐵建去年的銷售費用為45.309億元，較2016年增長8.46%。公司稱，銷售費用增長主要是銷售人員薪酬增加所致。

而在談及主營業務時，中國鐵建表示，報告期內，工程承包業務銷售費用較2016年度增長16.90%，主要是由于本集團緊抓主業不放松，經營承攬力度不斷加大，銷售人員職工薪酬增加所致;而報告期內，房地產開發業務管理費用與利潤總額分別較2016年度增長45.39%和下降29.85%，主要是由于職工薪酬增加及個別項目計提減值準備增加所致。

在主營業務的成本分析表中，人工費用占成本的30.65%，相比于2016年同期的28.26%增加2.39個百分點，在材料費、機械使用費、其他費用占比均出現下降的背景下，人工費用是中國鐵建在去年唯一出現占比增長的主營業務成本。

同花順i問財顯示，鐵路基建概念股共33只，其中，中國鐵建2017年人均薪酬20.49萬元，在33只鐵路基建概念股中排名前五。居于首位的是凱發電氣，2017年人均薪酬達到36.21萬元，中國交建、隧道股份緊隨其后，人均薪酬分別達到31.48萬元、28.75萬元。

值得一提的是，中國鐵建2017年增加職工薪酬535.35億元，在33只股票中位居第二，僅次于中國中鐵。