新華社北京５月１５日電新聞分析：阿根廷比索大幅貶值會否引發“蝴蝶效應”

新華社記者劉莉莉　倪瑞捷

近日風雨飄搖的阿根廷本幣比索當地時間１４日再遭重創，一日內暴跌６．７５％。年初以來比索對美元已貶值達３５％。

此前，阿根廷央行連續三次加息，將基準利率提高到４０％，以期支撐住持續貶值的本國貨幣。阿根廷總統馬克里８日宣布，啟動與國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的談判，向其尋求金融支持以彌補財政赤字并穩定匯率。

從全球背景看，當前阿根廷匯市動蕩，一方面源自美元走強對新興市場國家的整體性沖擊，另一方面則是因為阿根廷自身經濟抵御外部風險能力偏弱。

自３月以來，受美國經濟持續向好、失業率走低等因素影響，美元一改跌勢持續走強。從歷史角度看，這種趨勢可能改變全球資金流向，對新興市場融資環境造成沖擊，導致部分新興市場出現貨幣貶值、通脹壓力加大、股市下跌等情況。

此外，５月初美聯儲議息會議傳遞出強烈加息信號，市場對美聯儲６月加息的預期顯著增強，并且從市場反饋信息看，鑒于美國當前經濟數據強勁，通脹上行壓力加大，市場對美聯儲全年加息頻次的預期也由３次逐漸向４次靠攏。

阿根廷總統馬克里自２０１６年上任以來，致力于通過匯率改革、削減公共開支等措施削減財政赤字，遏制通貨膨脹，同時加大吸引投資和對外融資力度，為穩定匯率和物價提供支撐。此次美元走強可能導致的資金流逆轉，勢必加大阿政府平衡預算赤字、遏制通脹的難度。

另一方面，阿根廷經濟“內力”不足，其抵御外部風險能力偏弱的問題也值得探討。社科院拉美所阿根廷研究中心主任林華認為，阿根廷經濟長期依靠出口原材料和農產品，結構單一，對外依賴性強，同時該國對外資特別是短期資本流動限制不夠，未來美聯儲加息可能會對其經濟造成進一步困擾。

據報道，馬克里上臺后，積極推行市場化改革，宣布取消前任政府延續四年的外匯管制，允許匯率自由浮動，廢除高準備金制度，盡管過去本幣被高估的情況正在轉變，但同時也導致過去一年中比索對美元的匯率一路下跌。

此外，外債過高也是阿根廷經濟面臨的一大問題。據國際金融協會２０１７年估算，阿根廷持有美元債務２３１０億美元，每年要償還大量外債利息，美元升值勢必增加外債償還負擔，使其成為容易因美元升值而遭受沖擊的國家。

目前，阿根廷已向ＩＭＦ求助。據該機構一名發言人稱，ＩＭＦ董事會本周內將召開非正式會議，討論阿根廷的訴求。據阿根廷媒體估算，政府至少要向ＩＭＦ尋求３００億美元的資金援助，同時還需要向世界銀行和美洲開發銀行尋求其他支持。

阿根廷比索大幅貶值是否會波及拉美其他國家貨幣，已引發投資者擔憂。市場觀察人士認為，在美元走強、地緣政治風險等因素影響下，拉美大部分國家貨幣面臨貶值壓力，但從主要國家匯率目前的波動情況看，風險仍屬可控，阿根廷金融形勢尚不足以引發地區性“蝴蝶效應”。

分析人士認為，全球經濟形勢整體向好及拉美國家抵御沖擊能力相對增強，使得拉美國家當前的貨幣風險總體可控。但不可否認，拉美國家經濟前景仍面臨挑戰。從內部看，拉美多國今年將舉行大選，使得政治不確定性增強，影響市場預期；從外部看，美聯儲加息也將增加拉美其他國家對外融資成本和外債負擔。