本周,A股曝出多家上市公司“連環炸”,投資者開啟“掃雷”模式。業內人士分析,部分上市公司預披露業績差,疊加配資盤“潰逃”,引起市場短期震蕩。不過,就在市場調整之際,有上千億元資金正悄然入市。

公私募發行火熱

“震蕩背后,更多的錢正在來的路上。”滬上某私募的投資總監稱。

中國證券登記結算有限責任公司數據顯示,A股新增投資者數量今年以來穩定攀升,1月每周分別新增17.84萬、26.64萬、30.41萬和30.07萬,一改去年7月以來新增投資者數量的下行趨勢,環比增長態勢明顯。

公募基金方面,好買基金研究中心數據顯示,1月每周新基金發行數量分別是26只、37只、34只和31只。同時,今年以來已成立基金99只,首發總規模1708億元。其中,股票型基金和混合型基金共68只,占比68.69%;首發總規模1142億元,占比為66.86%。另外,根據好買基金的測算,截至1月27日,股票型基金和標準混合型基金均小幅加倉,當前倉位分別為92.14%和61.12%,偏股基金倉位總體處于歷史中高位水平。

“基金好賣,監管層不得不提示基金公司審慎設定募集期產品目標規模,本周一發行的嘉實核心優勢就將首次募集上限設為90億元,月初發行的多只‘爆款’基金在市場上更是家喻戶曉。”某大型公募的渠道人員說。

私募基金方面,自去年10月以來,基金成立數量穩步向上,連續三個月分別成立1400余只、2000余只和1900余只。2018年以來,私募成立速度放緩,但在已成立的579只產品中,557只為普通股票型策略基金,占比高達96.2%。

好買基金研究中心研究總監曾令華說:“2017年年中只有比較知名的基金才能募到資金,但現在如果把基金分成第一到第五梯隊,第三梯隊的基金也能募到資金,并且單只基金規模比較大,部分私募基金的鎖定期甚至為三年。”

北向資金持續凈流入

與此同時,北向資金持續凈流入也成為增量資金的重要來源。廣發策略研究報告指出,弱美元有利于促進北上資金流入A股。今年前四周美元指數下跌3.5%,同期北上資金累計凈流入355億元,相比去年的月均166億元,加速流入趨勢明顯。

其中,北上資金加速流入大周期板塊。從絕對值來看,2018年前三周北上資金流入大周期板塊規模為100億元,明顯高于2017年12月11億元的流入規模,也高于2017年第二季度至第四季度平均44億元的月度均值;從相對值來看,北上資金流入大周期板塊的占比從去年12月的13%大幅提高至40%。

“在美元弱周期背景下,投資彈性更大的新興市場受到資金青睞。與全球相比,A股估值仍有上升空間。”北京某公募港股通基金經理向記者表示。

“從去年底開始,外資私募動作頻頻。2017年11月20日,瑞銀資管推出‘瑞銀中國股票精選私募基金一號’,境內第一只外資股票型私募基金因此誕生。新年伊始,富達國際宣布推出兩只私募證券投資基金,其中就包括中國境內股票型私募基金。海外私募基金料成為2018年A股增量資金中的新力量。”前述滬上私募基金的投資總監稱。

目前,包括貝萊德、施羅德、富達等在內的十家外資機構在中國獲得私募基金管理人牌照,其中,富達、瑞銀、英仕曼已發行產品,除英仕曼發行的基金是將量化模型運用于中國大宗商品期貨市場進行交易,其余兩家都發行了聚焦A股市場的產品。

資金調結構輸血A股

除上述增量資金外,資金結構調整也為A股輸送新鮮血液。

廣發策略研究報告指出,資管新規將擠出部分原投資于非標類資產的資金,這類資金將轉而尋求其他高收益的標準化產品。此外,2018年房地產政策難有大幅松動,因此房地產對流動性的爭奪趨弱。在此過程中,盈利可持續和投資行為逐步理性化、存在賺錢效應的A股市場將成為存量投資資金結構調整的重要流入標的。

招商策略研究報告提到,截至2017年6月末,銀行理財存續余額約28.38萬億元,較2016年末的29.05萬億元減少6700億元,降幅為2.3%,可見去杠桿取得成效,回歸平穩增長,預計2017年末余額基本保持在29萬億元左右。同時,2018年理財規模也會趨于穩定,但結構可能有所調整。2016年銀行理財產品的資產配置中,權益類資產占比約7%,銀行理財不會太激進,以穩健風格為主,假設2018年權益類投資占比增加至7.5%,則全年將給股市帶來約1450億元新增資金。

“銀行理財的屬性是低成本、低風險、低收益,過去這部分的委外投資通常流向風險更低的債券投資。不過,今年以來,不少委外資金加大了權益資產的配置比例,相當于間接加大了銀行理財中權益資產的占比。鑒于銀行理財資金規模龐大,以及其自身的資金屬性,這種變化一方面會為A股市場帶來不小的資金增量;另一方面,這類資金通常選擇藍籌或大白馬,在市場風格上料有所強化。”北京某公募股票型基金經理稱。(記者 徐文擎)