產業與經濟結構的不斷優化、企業盈利能力的顯著回升、龍頭企業的優勢進一步突出,成為2017年中國資本市場上市公司的一大突出特征。在即將到來的2018年,在進一步推進國有企業改革,推動中國企業在橫向擴展和縱向產業鏈并購、推動企業轉型升級方面,資本市場有望成為主戰場。

臨近2017年末,多家央企類上市公司密集公告控股股東的改制及更名,從全民所有制企業變更為國有獨資企業。12月22日,航天機電公告,中國航天科技集團公司完成公司制改革,企業名稱變更為“中國航天科技集團有限公司”。此前,還有中國電信、中核柯基、中國鋁業、中船動力、天華院等多家上市公司發布了類似公告。國資委日前透露,目前中央企業集團層面公司制改制方案已全部批復完畢,87家中央企業建立了董事會;混合所有制改革已在重點領域確定了3批50家試點企業,中央企業中已開展混合所有制改革的企業戶數占比達68.9%。

2017年是國有企業改革的“施工年”,央企重組加速,混合所有制改革邁出實質性步伐,公司制改革接近尾聲。在資本市場,國有企業改革也成為貫穿全年的一大主線。數據顯示,滬深兩市合計1014家國有企業中,目前處于停牌狀態的仍然有47家,其中地方國有企業26家,中央國有企業21家,平均停牌時間為61天。這些企業停牌的原因,主要包括“重大資產重組”、“重大事項”“籌劃重大資產重組”等。另一方面,數據顯示,以最新披露日期計算,2017年以來A股市場共計發生重大重組事件460起(含失敗),涉及交易總金額高達1.83萬億元。上述重大重組事件共涉及A股上市公司435家,其中地方國有企業64家,中央國有企業54家,合計達到了118家。

展望2018年,資本市場將迎來國有企業改革的大年。發改委此前表示,國務院國企改革領導小組前不久審議通過了第三批試點名單,已確定將31家國有企業納入第三批試點范圍,其中既有中央企業,也有地方國有企業。中國企業研究院執行院長李錦表示,在第三批混改試點企業中,地方國企數量明顯多于央企,表明混合所有制的試點將由央企向地方國企擴圍,混改的重心下移很明顯。三批試點企業共計50家,表明混改勢頭已初步形成。目前聯通、東航已經初步形成突破口,進一步突破的局面和勢頭不會停歇。下一步,有關部門將推動三批試點任務落地見效,加快形成可復制可推廣的制度性經驗,并加強對地方混改的協調指導,推動形成國有企業混合所有制改革新局面。

近日,證監會黨委書記、主席劉士余主持召開黨委(擴大)會議,傳達學習中央經濟工作會議精神。會議強調,要著力提升服務實體經濟能力,更好服務經濟高質量發展。加快推進發行制度、并購重組制度改革,深化新三板改革,加大對符合國家發展戰略、具有核心競爭力的高新技術企業和新經濟新產業的支持力度。2017年以來,通過存量重組和增量優化,推動企業并購重組,在資本市場,服務實體經濟的轉型升級已經成為主旋律。

證監會副主席姜洋此前表示,今年前10個月,全市場實施并購重組超過2000家次,上市公司并購重組在加快國有經濟布局優化、結構調整、戰略性重組方面的主渠道作用日益彰顯。一年來,國有控股上市公司實施并購重組530余家次,央企和地方國企的資源和產能得到有效整合,產業集中度和核心競爭力不斷提升。

天風證券首席經濟學家劉煜輝表示,資本市場的靈魂就是整合、并購和重組,中國經濟結構轉型重構對資本市場而言,映射的就是產業整合并購重組,把資本市場融資能力從已經步入暮年的產業和企業中讓渡出來,要么行業集中度提高煥發青春,要么轉移給消費升級和新興產業,要么跨境吸收海外優良基因引入國內。

在海外市場,中國企業的并購交易也十分活躍。普華永道發布的最新報告顯示,2017年前三季度,中國企業海外并購交易達572宗,金額977億美元,接近2014年及2015全年的總和。普華永道中國企業并購服務部合伙人吳可認為,隨著供給側改革進一步深入、國內產業升級及“一帶一路”政策的指引,順應企業戰略發展的需求,海外并購在未來幾年將呈活躍態勢。預計2018年起,中國的跨境并購市場將會變得更加合理和有序,并在2020年前迎來新的高峰。