多個國民經濟運行數據將在下周一公布。《經濟參考報》記者綜合多方預測,7月份工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額或保持較高增速。

一般來說,判斷工業生產指數,常用的參考指標主要是PMI與發電耗煤量。國家統計局公布的7月份制造業采購經理指數(PMI)為51.4%,比上月回落0.3個百分點,而財新PMI為51.1%,比上月回升0.7個百分點。從高頻數據來看,7月份六大集團耗煤量同比增長10.6%,比上月提高5.0個百分點;重點企業粗鋼產量同比增長10.7%,比上月提高2.4個百分點。

中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示,PMI和高頻數據均說明7月份工業生產仍然延續了比較高的景氣度。短期來講,房地產和庫存周期下行會給工業生產帶來一定的下行壓力,但是由于“朱格拉”周期仍然延續反彈態勢和全球經濟環境仍然在改善,下半年工業生產仍然具有很強的底部支撐。

但是,諸建芳也表示,由于6月份工業增加值增速高達7.6%,數據偏高,數據中夾雜著更多的偶然信號,預計7月份工業增加值增長7.2%,比6月份回落0.4個百分點。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也預計7月工業增加值同比增長7.2%。他表示,夏季多地高溫導致用電量大增,7月以來電廠耗煤量同比增速持續走高,鋼鐵庫存水平偏低也使得粗鋼生產保持較快增長。此外,水泥價格持續下跌,高溫天氣也會影響戶外施工進度,預計1-7月固定資產投資累計同比增長8.4%。

實際上,8.4%的固定資產投資增速比起前一月有所放緩。多位專家表示,7月份基建投資和房地產投資均有下行壓力,尤其是基建投資在7月份有季節性放緩的規律,或與天氣炎熱、財政支出放緩有關。

交通銀行首席經濟學家連平表示,投資增長動力不足會導致7月固定資產投資增速有所下降,但未來隨著民間投資和制造業投資改善,會在一定程度上緩解房地產開發投資下行壓力。

還有機構研報指出,隨著工業企業利潤增速回升,疊加去年同期基數較低,制造業投資增速短期仍有望維持相對高位。從商品房銷售對投資的傳導滯后、PPP融資規范對基建資金來源構成約束等因素看,房地產投資與基建投資增速有下行壓力,但月度數據波動較大,仍有反復。

對于消費數據的走勢,多位專家表示,汽車銷售回暖、居民收入持續增加均有利于消費增速高位運行,預計7月社會消費品零售總額同比增長10.8%。

也有專家就房地產下行對消費造成的壓力表示擔心。諸建芳表示,短期內“房地產”周期下行仍然是影響消費的核心變量。隨著房地產銷售的回落,家具、家電、建筑裝潢材料等相關商品消費將受到制約。預計7月份社會消費品零售總額同比增長10.7%,比6月份回落0.3個百分點。

連平也預計7月消費增速回落的可能性較大,預計增長10.7%。他表示,往年7月消費增速普遍有所回落。今年7月前三周30個大中城市商品房成交面積環比6月下降了超過20%,同比降幅超過30%。商品房銷售回落將影響消費端需求,個人房貸壓力加大也對消費支出形成了擠出效應。7月前兩周乘用車零售額平穩,基本與2016年7月持平,汽車類消費同比增速較低。車市批發走勢較強,前兩周同比增長約15%,可能對未來汽車類消費形成支撐。受大范圍高溫天氣和水災的影響,旅游、文娛類消費增勢可能走弱。