新華社北京８月３日電題：二季度國內金條需求增五成 高漲人氣能否持續？

新華社記者王希、陳云富

世界黃金協會3日公布的數據顯示，在今年二季度全球黃金需求同比下降一成背景下，中國市場金條與金幣需求增長達56%。中國消費者為何對實物黃金投資越發青睞？這是否代表了金市的一種新趨勢？

美“加息+縮表”預期難擋金價漲勢

今年以來，國際金價呈現出一種“非典型性”走勢：面對美聯儲的連續加息及縮減資產負債表（縮表）預期，國際金價“逆流而上”，自年初最低每盎司1146美元起反彈，并于4月和6月先后逼近每盎司1300美元。

加息會促使投資者追捧能提供利率收益的資產，因此通常利空黃金市場，但是為何美國此輪加息對金價的壓制作用幾乎“化為泡影”？

專家認為，黃金是不確定性世界的“溫度計”，不確定性越高對金價影響越大，而去年底以來美聯儲不斷釋放貨幣政策正常化信號，市場對加息的看法趨于一致，因此部分影響提前被市場消化。

不過，今年以來黃金價格變動依然與美國因素密切相關。南華期貨認為，一季度貴金屬市場價格由美聯儲加息政策主導，而由于美國在醫改、稅收、基建等一系列政策上面臨不確定性，市場的失望情緒利多金銀貴金屬市場。

同時，美元與黃金之間存在“蹺蹺板效應”，上半年弱勢美元也是黃金的重要推手。混沌天成期貨分析師孫永剛表示，衡量美元強弱程度的美元指數從2016年底持續回落，到目前累計跌幅接近10%，由于黃金以美元計價，美元走弱意味著金價走強。

在網易貴金屬高級策略分析師劉思源看來，全球主要經濟體不存在顯著通脹、勞動生產率趨勢性下滑等經濟基本面構成黃金反彈的支撐力量。此外，地緣政治風險觸發的避險需求也是短期助漲黃金的重要因素。

實物黃金投資受青睞

近年來，在全球金融市場變得脆弱，地緣政治不確定性持續增加的情況下，黃金作為一種“財富貯藏”手段被普遍看好，也更受中國普通消費者的青睞。

歷史上二季度是黃金消費淡季。但今年“淡季不淡”，世界黃金協會數據顯示，國內金條和金幣市場需求比去年同期增長了56%，達到62.6噸。

“考慮到一季度同比約30%的增長，以及去年四季度創歷史紀錄的增長，這種‘逆季節性’增長進一步說明，中國消費者尤其是高凈值群體對金條和金幣已形成較穩定的習慣性投資需求。”世界黃金協會中國區董事總經理王立新說。

事實上，2016年在全球實物黃金投資達到十年來最低點時，中國的實物黃金需求就出現了大幅增長態勢。黃金行業的權威年度出版物《全球黃金年鑒2017》對此分析說，價格預期改善和全球經濟不確定性加劇提高了投資者對黃金的興趣，尤其人民幣面臨一定的貶值壓力和可替代投資資產選擇有限使黃金在高凈值客戶眼中更具吸引力。

此外，分析人士認為，去年我國人均國民總收入已超過8000美元，接近中等偏上收入國家平均水平。隨著收入提高，原來以衣、食為主的生存型消費轉向以住、行以及黃金珠寶、旅游等發展型、享受型消費，加之中國歷來就有黃金投資與消費文化，黃金市場成長潛力很大。 

不過在經歷黃金市場此前幾年的低迷、跟風炒作被套后，民眾投資更趨理性。經常購買金條作為投資品的上海白領韓女士告訴記者，2016年以來黃金相對煤炭、鋼鐵等漲幅較為有限，堅持投資黃金更多的是為了平衡其他資產。

未來黃金走勢仍存分歧 

進入下半年，以黃金為代表的貴金屬資產走勢“跌宕起伏”——7月初黃金一度出現“閃崩”行情，芝加哥商業交易所集團旗下comex黃金最低點觸及每盎司1204美元，此后最高突破了每盎司1270美元，波動幅度達5%。8月1日，現貨黃金盤中觸及近七周新高，但未能站穩每盎司1270美元關口。

盡管對金價未來走勢各方仍存分歧，但美聯儲的貨幣政策動向無疑仍是重要因素。劉思源表示，盡管美聯儲釋放了“縮表”信息，但也同時承認通脹暫時無法達到2%的目標，全球主要經濟體疲軟的通脹也對美國加息周期形成壓制，這使得美聯儲難以輕易再次啟動加息，為黃金反彈留有空間。

值得關注的是，在7月金價持續上漲之際，全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Trust連續減持，累計持倉減少超61噸至791.88噸，這是2016年一季度以來的最低水平。衡量市場避險情緒的黃金ETF持倉量與金價走勢出現背離，顯示了專業投資者的謹慎態度。

未來市場或許面臨更多的不確定性，黃金是否還具有投資價值？王立新說，經濟新常態背景下，除了關注投資品的回報率外，普通投資者恐怕要有更多的風險意識，更重視在資產組合中配置安全資產,黃金無疑是一項重要選擇。除了投資實物外，黃金ETF等金融產品也將有市場空間。

“黃金資產實際上與股市等其他資產的相關性不大，在其他市場大幅波動時，黃金可以保護整個資產組合的收益。”金陽礦業首席分析師蔣舒建議，投資者可以將資產的一定比例投資于黃金，意在長期的穩定性而非短期的波動收益。（完）