發(fā)現(xiàn)：清盤潮背后頻頻浮現(xiàn)“短命基金”

上周末，博時(shí)基金宣布旗下的“博時(shí)聚享純債基金”將進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序。其原因是截至前一天該基金已連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，觸發(fā)了基金合同中約定的本基金終止條款。值得注意的是，“博時(shí)聚享純債基金”的成立日期是2016年12月19日，也就是說(shuō)從成立到清算僅僅半年多時(shí)間。

北京青年報(bào)記者注意到，這種“短命基金”在近期清盤的公募基金中不在少數(shù)。上月14日，嘉實(shí)基金旗下“嘉實(shí)穩(wěn)豐純債債券型基金” 宣布召開基金份額持有人大會(huì)，提議終止合同。如果基金份額持有人所持表決權(quán)超2/3表決通過(guò)，那么該基金將正式進(jìn)入清盤程序。而這只基金的成立日期為2016年4月29日，也還不到一年半時(shí)間。

現(xiàn)象：機(jī)構(gòu)退出引發(fā)基金觸碰清盤線

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年以來(lái)，“嘉實(shí)穩(wěn)豐純債債券型基金”的基金份額減少了23.25億份，到6月底時(shí)規(guī)模僅為404.58萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于5000萬(wàn)元清盤紅線。6月27日，博時(shí)裕和純債債券型基金也發(fā)布擬清盤公告。數(shù)據(jù)顯示，上半年這只基金贖回份額達(dá)到1.9億份。而從該基金機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)99.99%可以看出，這兩只基金正是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的退出導(dǎo)致份額大為減少。

以成立僅半年就清盤的博時(shí)聚享基金為例，該基金去年12月19日成立時(shí)的募集戶數(shù)為243戶，募集金額2.1億元，其中機(jī)構(gòu)用戶占99.95%。由此可判斷這是一只典型的委外基金。今年一季報(bào)顯示，該基金仍有2.1億元；然而到二季報(bào)時(shí)基金規(guī)模就僅為1200萬(wàn)元，也就是說(shuō)機(jī)構(gòu)在二季度的三個(gè)月里贖回了94.25%。最終直接導(dǎo)致到上月27日該基金已經(jīng)連續(xù)60個(gè)工作日資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元。

與此同時(shí)，博時(shí)旗下多只基金也是在二季度遭遇了大額贖回。博時(shí)富鑫一季度有11.58億元的規(guī)模，二季度末僅剩5100萬(wàn)元；博時(shí)錦祿一季度有2.03億元的規(guī)模，二季度末僅剩2100萬(wàn)元。兩只基金在二季度的贖回率均高達(dá)90%以上。

分析：嚴(yán)管委外引發(fā)基金巨額贖回

據(jù)了解，大量資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的迷你基金的出現(xiàn)，是今年以來(lái)清盤基金數(shù)量不斷增多的重要原因。而催生這些迷你基金的則是我國(guó)對(duì)委外業(yè)務(wù)的一再收緊。

所謂委外業(yè)務(wù)，以銀行為例，就是銀行將理財(cái)資金委托給信托、證券、基金等其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，約定收益率，受托機(jī)構(gòu)對(duì)日常投資承擔(dān)主動(dòng)管理或投資顧問(wèn)職責(zé)。由于國(guó)內(nèi)部分中小銀行投資能力不足，委外業(yè)務(wù)在其理財(cái)業(yè)務(wù)中占比較高。《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2017》指出，憑借銀行廣泛的銷售渠道、較大黏性的客戶資源，銀行理財(cái)在全部資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模中占比最高，運(yùn)作方式包括：自主投資管理；購(gòu)買其他金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品；借助其他金融機(jī)構(gòu)投資；委外業(yè)務(wù)。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，銀行將大量理財(cái)資金委托給券商、基金等投資能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)，銀行完全不參與資產(chǎn)管理的真正環(huán)節(jié)，這就使銀行背離了資管本質(zhì)。而今年公募市場(chǎng)委外業(yè)務(wù)迎來(lái)新變局，委外業(yè)務(wù)成為本輪金融去杠桿的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。另外，已開始執(zhí)行的委外定制基金新規(guī)明確“存量的委外定制基金需盡量滿足單一投資者持有的基金份額低于50%”要求，市場(chǎng)上已有的委外機(jī)構(gòu)定制基金遭遇機(jī)構(gòu)投資者資金贖回。

近日中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2016年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》也建議，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)回歸本源，定位為傳導(dǎo)、分散、匹配風(fēng)險(xiǎn)而非承擔(dān)和消除風(fēng)險(xiǎn)。

委外資金撤出自然就使得這些基金淪為了僵尸空殼而無(wú)法繼續(xù)運(yùn)作。由于基金的運(yùn)作成本高昂，如果基金規(guī)模過(guò)小就效率明顯降低。此外，僅有幾千萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)元規(guī)模的基金也很難再進(jìn)行投資操作，因此擺在這些迷你基金前面的路基本就只剩下清盤關(guān)門了！文/本報(bào)記者 張欽