國家統計局27日發布的工業企業財務數據顯示,2017年5月,規模以上工業企業利潤6259.9億元,同比增長16.7%,增速比4月加快2.7個百分點;1-5月,規模以上工業企業實現利潤總額29047.6億元,同比增長22.7%,增速比1-4月放緩1.7個百分點。

國家統計局工業司何平博士解讀表示,在生產增長平穩、工業品價格漲幅回落的情況下,5月工業利潤增長仍比4月有所加快。其中,投資收益增長明顯加快是主要原因之一。一般情況下,企業投資收益多集中在5、6月到賬,對當期企業盈利的影響比較明顯。5月,規模以上工業企業投資收益同比增長32.5%,而4月為下降0.9%,投資收益增加,拉動利潤增速比4月份提高2.1個百分點。總體來看,工業利潤延續良好增長態勢,具體表現為利潤增長的結構繼續改善,利潤率保持同比上升,回款情況持續好轉,產品周轉繼續加快,杠桿率持續下降等。

方正證券首席經濟學家任澤平表示,低基數也是5月規模以上工業企業利潤增速有所回升的主要原因之一。去年5月,規模以上工業企業利潤同比增長僅3.7%,為去年各月增速第二低點。這其中一個重要原因是去年同期營業外凈收入的基數偏小,今年5月規模以上工業企業營業外凈收入同比增長34.1%,而4月為下降6.9%,拉動利潤增速比4月加快1.3個百分點。

展望下半年工業企業的運行,機構普遍認為利潤增速將會逐漸回落。平安證券的研報顯示,隨著PPI同比增速的下行,工業企業利潤增速的下降將會導致本輪企業補庫存周期的終結,而這將成為2017年下半年中國經濟增長面臨的三重掣肘因素之一,另外兩個因素是房地產投資與基礎設施投資增速有望顯著回落,以及金融強監管政策導致的短長端利率上升,將會影響實體企業融資的可得性與融資成本。

浙商證券研究員孫付也認為,隨著庫存周期和房地產周期短期見頂,工業出廠品價格增速持續回落,工業企業利潤增速整體仍將繼續下行。然而,外圍經濟回暖和“一帶一路”持續推進,出口需求將保持穩定,出口依存度較高的行業有望保持較高增速,因此將部分對沖鋼鐵、有色、汽車、化工等行業下滑,制造業整體利潤增速將平穩下滑。