作者:國家發(fā)展和改革委員會對外經(jīng)濟(jì)研究所 原倩

構(gòu)建完善的融資機(jī)制是“一帶一路”建設(shè)面臨的關(guān)鍵問題,能否解決好資金“從哪來、怎樣來、如何管、怎么用”的問題,事關(guān)“一帶一路”建設(shè)的成敗。

第一,把國內(nèi)資金和國際資金結(jié)合起來。資金緊缺問題是很多國際大型項(xiàng)目建設(shè)面臨的重要難題,必須把國內(nèi)資金和國際資金有效結(jié)合起來。一要積極吸納各國資金,推進(jìn)多元化融資。通過主動對接各國參與項(xiàng)目建設(shè)的意愿,整合資金力量,為項(xiàng)目建設(shè)籌措充足資金。二要推進(jìn)與國際金融機(jī)構(gòu)的融資對接,加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)。加快整合各類國際資金,與世界銀行、國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)建立完善的協(xié)調(diào)聯(lián)系機(jī)制,加強(qiáng)與國際機(jī)構(gòu)的合作。三要充分發(fā)揮本國資金的影響力,保障資金控制權(quán)。在項(xiàng)目融資、建設(shè)和運(yùn)營過程中,積極發(fā)揮項(xiàng)目主導(dǎo)國的資金影響力以及在項(xiàng)目建設(shè)融資方面的主導(dǎo)作用,保障對資金管理和使用的掌控力。

以東盟基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)為例,通過設(shè)立“東盟基礎(chǔ)設(shè)施基金”,東盟整合域內(nèi)資金力量,發(fā)揮本區(qū)域資金在基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)中的重要作用,凸顯東盟作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)板塊的主體意識和對項(xiàng)目建設(shè)及融資的掌控能力。同時(shí),在融資安排中,東盟積極吸納國際多邊發(fā)展銀行、雙邊發(fā)展伙伴關(guān)系和各國政府等的域外資金,整合世界銀行的國際發(fā)展援助(IDA)、國際重建和發(fā)展貸款(IBRD)、國際金融合作組織(IFC)、區(qū)域合作和一體化基金(RCIF)等多邊銀行、專項(xiàng)基金和援助項(xiàng)目的力量。

第二,把主導(dǎo)國資金和東道國資金結(jié)合起來。在項(xiàng)目建設(shè)融資過程中,主導(dǎo)國資金具有規(guī)模大、投資領(lǐng)域集中、投資目標(biāo)明確、帶動力較強(qiáng)的特點(diǎn),而東道國資本則具有當(dāng)?shù)卣J(rèn)同程度高、對本地情況更加了解、投資領(lǐng)域比較寬泛的特征。有效結(jié)合主導(dǎo)國資金和東道國資金,有利于充分發(fā)揮兩類資金的比較優(yōu)勢、提高項(xiàng)目融資規(guī)模和資金利用效率,有利于克服項(xiàng)目建設(shè)過程中的社會文化沖突、減小項(xiàng)目推進(jìn)的阻力,有利于緩解項(xiàng)目建設(shè)中復(fù)雜的委托代理關(guān)系和信息不對稱問題,提高建設(shè)效率。因此,要優(yōu)化主導(dǎo)國資金的項(xiàng)目選擇,提高資金的帶動力和影響力。通過選擇最具有開發(fā)潛力和帶動作用的項(xiàng)目,發(fā)揮本國資金參與國際經(jīng)濟(jì)開發(fā)的主導(dǎo)作用。要鼓勵(lì)和支持東道國資金參與到項(xiàng)目建設(shè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城市化建設(shè)的融資過程中來,發(fā)揮東道國資金的全方位支撐作用。積極鼓勵(lì)東道國在所建項(xiàng)目的上下游產(chǎn)業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域的投資,形成兩個(gè)主體、兩種資金的合作互補(bǔ)格局。通過機(jī)制化建設(shè)和組織化保障,促進(jìn)兩類資金的合作制度化、常態(tài)化和便利化,降低兩類資金的對接磨合成本。

第三,把政府資金和社會資金結(jié)合起來。大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施對資金的需求量很大,單純依靠公共部門的財(cái)力難以為繼。把政府資金和社會資金結(jié)合起來,有利于充分發(fā)揮政府資金和社會資金各自的作用,彌補(bǔ)項(xiàng)目融資的資金缺口,提高資金使用效率,必須積極推進(jìn)兩種資金的有效結(jié)合。一要積極引入私人資本,壯大建設(shè)資金力量。通過建立有效的融資機(jī)制,充分吸收民間資本力量用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國際經(jīng)濟(jì)開發(fā)等項(xiàng)目的建設(shè)。二要加快融資模式創(chuàng)新,積極發(fā)揮政府的融資監(jiān)管作用。圍繞融資模式的效率和可行性,加快政府統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建,有效發(fā)揮PPP等模式的融資功能。三要加快發(fā)展資本市場,發(fā)揮項(xiàng)目融資功能。充分發(fā)揮股權(quán)融資和債券融資對項(xiàng)目建設(shè)的支撐作用,建設(shè)功能完善的資本市場。

第四,把外幣資金和本幣資金結(jié)合起來。在推進(jìn)對外經(jīng)濟(jì)開發(fā)援助和項(xiàng)目建設(shè)的融資過程中,如何處理主導(dǎo)國貨幣資金(本幣資金)與東道國貨幣以及美元等世界貨幣的關(guān)系,是事關(guān)融資策略能否高效率推進(jìn)的重要問題。在項(xiàng)目融資和建設(shè)過程中,把外幣資金和本幣資金有效結(jié)合、拓寬本幣在國際項(xiàng)目中的應(yīng)用領(lǐng)域,有利于規(guī)避項(xiàng)目建設(shè)中不同幣種的匯率風(fēng)險(xiǎn),有利于推動本幣的國際化進(jìn)程,有利于拓展本國貨幣的國際影響力。因此,要拓展本幣金融網(wǎng)點(diǎn),構(gòu)建本幣海外流通的金融平臺。通過推動本國金融機(jī)構(gòu)海外布局,為資金和企業(yè)“走出去”提供金融支持。結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣需求,加快本幣進(jìn)入流通領(lǐng)域,同時(shí)有效借助國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu),協(xié)調(diào)本幣與外幣在項(xiàng)目融資建設(shè)中的關(guān)系。

第五,把多元化融資渠道和建設(shè)資金管理機(jī)制結(jié)合起來。融資渠道多元化是保障資金實(shí)力壯大的重要舉措,而建立完善的資金使用機(jī)制是維護(hù)自身利益的重要保障。在國際經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的融資過程中,把多元融資渠道和資金使用管理機(jī)制有效結(jié)合,能夠壯大資金規(guī)模、提高資金使用效率、增強(qiáng)對資金的掌控能力,從而更有效地實(shí)現(xiàn)本國經(jīng)濟(jì)利益。因此,要加強(qiáng)融資方式和資金使用的制度化建設(shè),強(qiáng)化主導(dǎo)國對資金的監(jiān)管和掌控。