導讀

中國證券監(jiān)督管理委員會主席劉士余26日出席國新辦新聞發(fā)布會，喊出未來對于資本市場要“擼起袖子抓監(jiān)管！”

資本市場如何監(jiān)管？如何解決新股“堰塞湖”的問題？資本大鱷和野蠻人是誰？劉士余一一回應。

值得一提的是，當天出席發(fā)布會的證監(jiān)會高層除了劉士余，還有證監(jiān)會三位副主席李超、方星海和趙爭平，上述四人皆系上了紅色系領帶，而主持發(fā)布會的國務院新聞辦公室新聞發(fā)言人胡凱紅的名字里亦帶有一個“紅”字。

劉士余派出的“定心丸”，配上如此有趣的安排，中國股市能否“紅”起來，請拭目以待。

擼起袖子抓監(jiān)管！

劉士余：證監(jiān)會擼起袖子抓監(jiān)管。一年來的工作可以概括為三個字：“穩(wěn)、嚴、進”。

2016年末，上市公司突破3000家，滬深股票市場總市值為50.8萬億元(折合7.3萬億美元)，僅次于美國，居全球第二。2016年全年首發(fā)和再融資合計1.50萬億元(不含定向增發(fā)資產(chǎn)認購5464億元)，增長45.18%，其中248家企業(yè)首次公開發(fā)行(IPO)融資1634億元，IPO家數(shù)創(chuàng)五年來新高。

資本市場監(jiān)管就像穿珍珠項鏈

劉士余：就改革來講，我的體會：路是要一步一步走的，關鍵是要走在正確的路上，而且方向要對。

就像一串珍珠項鏈，要有好的珍珠，那就是高質(zhì)量的上市公司，珍珠數(shù)量要夠，那就是上市公司的數(shù)量還要增加。

穿起來的項鏈任何時候戴著好看，那挑的線就要堅固扎實，那就是基礎制度要扎實，改革方向要正確。

珍珠項鏈在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干凈，怕酸、怕堿，要呵護，那就是資本市場要加強監(jiān)管，保護投資者合法權益。

風平浪靜好行船

劉士余：中國資本市場多年的實踐證明，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，任何改革都無法推進，甚至已經(jīng)邁出的改革步子可能要倒回來。改革和穩(wěn)定是相輔相成的。

如何拿捏改革和穩(wěn)定的關系，是到任證監(jiān)會之后一直在思考的問題，風平浪靜好行船，資本市場多年的實踐證明，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，任何改革都無法推進，甚至已經(jīng)邁出的改革步子也會倒回來。

如果不堅持市場化、法治化、國際化改革方向，不堅持問題導向的改革思路，資本市場中長期積累下來的頑疾就不可能減少，更談不上根除，資本市場的發(fā)展就沒有活力，穩(wěn)定就沒有牢固的基礎，所以改革和穩(wěn)定是相輔相成的。

減少IPO來穩(wěn)市場效果不好

劉士余：“堰塞湖”是大家對排隊公司家數(shù)多、進展慢一個形象稱呼。

如何看待排隊企業(yè)的家數(shù)還有一個角度。我們是發(fā)展中的大國，我們創(chuàng)新驅(qū)動的實施會有越來越多的企業(yè)申請上市，這是好事，是中國經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，是資本市場發(fā)展的源頭活水。我相信通過發(fā)布會，資本市場參與的各方面信心會進一步增強。

從長遠來看，從歷史來看，以暫停或減少IPO的方法來穩(wěn)定市場的效果并不好。因為沒有解決資本市場長期發(fā)展的穩(wěn)健性的機制問題，沒有解決資本市場活水源頭問題，沒有解決服務實體經(jīng)濟的能力問題。

資本“大鱷”和“野蠻人”是誰？

劉士余：此前提過的“野蠻人”、“妖精”、“害人精”、“大鱷”往往是披著合法的外衣，打著制度的擦邊球，在資本市場上巧取豪奪，侵蝕著廣大中小投資者的合法權益。

證監(jiān)會的職能是監(jiān)管，能坐視不管嗎？

證監(jiān)會的首要任務是監(jiān)管，如果說還有第二任務，也是監(jiān)管，第三任務還是監(jiān)管。

如果我告訴你們資本“大鱷”、“野蠻人”是誰，你說我下一步還怎么干活？

專家觀點

國家發(fā)展改革委國際合作中心首席經(jīng)濟學家萬喆：今天劉士余的講話給市場很好的印象，是在從根本上給市場信心。

應該說，當前的中國資本市場，已經(jīng)經(jīng)不起折騰，同時又已經(jīng)經(jīng)不起耽擱了。因此，政策發(fā)布容易，政策把握困難；政策實施容易，政策與目標的協(xié)調(diào)困難。尤其是前年的所謂股災之后，市場投資者的失望、悲觀和迷惑情緒達到了一個高點，如何修復市場運行機制，如何修復市場預期，給監(jiān)管者提出很高也很尖銳的要求。

從一年的工作看，劉士余的總結是“穩(wěn)嚴進”，是實話。我認為是“穩(wěn)準狠”，而且形成了很好的遞進關系。“狠”是指的一年中對各項違法違規(guī)的處罰，都是真刀真槍的，不管是大鱷還是小蝦，一視同仁，為市場公平性服務；“準”是指的抓住了市場問題的一些“牛鼻子”。

內(nèi)幕交易、信息欺詐等長期存在，過去哪一屆不是高喊嚴打，但是為什么收效甚微？劉士余上臺后，一方面抓住了市場中利用違規(guī)違法進行投機套利的多種問題下手，比如定增減持等，另一方面將整體監(jiān)管系統(tǒng)性搭建出來了，比如交易所質(zhì)詢等。

這就使“狠”有的放矢，事半功倍；“穩(wěn)”是指當前政策的一致性相當高，沒有三天一個新政五天一個改革，也沒有急著宣告要搞幾個大創(chuàng)新，而是潛移默化，不放棄改革的推進，但是利用環(huán)環(huán)相扣水到渠成的方式，市場感覺穩(wěn)定，而且又很有方向。

所以，“狠”固然重要，沒有“準”，難以真正見效?！皽省惫倘恢匾?，沒有“穩(wěn)”，難以真正長效。

同時兼顧這三個方面，才是新時期的治理能力。今天的發(fā)布會，總體而言，是對工作的總結，也是與市場對未來監(jiān)管框架的溝通?？梢哉f，這個治理能力，市場認可度、接受度都非常高。真是非常難得的。