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核心提示：破壞世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊似乎有三種：重大戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹沖擊和金融危機(jī)。要問(wèn)哪些因素有可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成巨大風(fēng)險(xiǎn)，就必須評(píng)估這種性質(zhì)的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

參考消息網(wǎng)1月6日?qǐng)?bào)道 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站1月3日刊發(fā)《全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)》的署名文章，該報(bào)首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員馬丁·沃爾夫在文章中稱，世界經(jīng)濟(jì)今年會(huì)怎樣？堪稱可能性最大的答案是，它會(huì)增長(zhǎng)。正如我在去年這個(gè)時(shí)候發(fā)表的一篇專欄文章中所說(shuō)的，關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)最令人驚嘆的事實(shí)是，自上世紀(jì)50年代初以來(lái)它每年都增長(zhǎng)。那么，問(wèn)題可能會(huì)出在哪里？

文章稱，假定經(jīng)濟(jì)會(huì)增長(zhǎng)可以說(shuō)是現(xiàn)代世界的最重要特征，但持續(xù)的增長(zhǎng)是相對(duì)較近時(shí)期才出現(xiàn)的現(xiàn)象。1900年至1947年間，全球產(chǎn)出萎縮的年份占五分之一。二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)的政策成就之一就是使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加穩(wěn)定了。

這在一定程度上是因?yàn)槭澜绫苊饬藘纱问澜绱髴?zhàn)和大蕭條那樣的大錯(cuò)。按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基的觀點(diǎn)，這也是因?yàn)閷?duì)貨幣體系進(jìn)行了主動(dòng)管理、更加愿意在衰退期間維持財(cái)政赤字，以及政府支出規(guī)模相對(duì)于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出有所擴(kuò)大。

推動(dòng)這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的是兩股強(qiáng)大的力量：世界經(jīng)濟(jì)前沿國(guó)家(尤其是美國(guó))的創(chuàng)新和落后經(jīng)濟(jì)體的奮起直追。兩者相互關(guān)聯(lián)：前沿經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新越多，落后經(jīng)濟(jì)體追趕的空間就越大。中國(guó)是過(guò)去40年里最有力的例證。

目前占據(jù)壓倒性優(yōu)勢(shì)的可能性是，世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)。而且，其增速(按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算)很可能會(huì)超過(guò)3%。自上世紀(jì)50年代初以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增速很少有低于這個(gè)水平的時(shí)候。實(shí)際上，自那以來(lái)，只有1975年、1981年、1982年和2009年這四個(gè)年份的增速低于2%。

這也與自1900年以來(lái)的模式相符。破壞世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊似乎有三種：重大戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹沖擊和金融危機(jī)。要問(wèn)哪些因素有可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成巨大風(fēng)險(xiǎn)，就必須評(píng)估這種性質(zhì)的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

文章稱，多年來(lái)，分析人士認(rèn)定量化寬松必然帶來(lái)惡性通脹。他們錯(cuò)了。但美國(guó)龐大的財(cái)政刺激再加上要求美聯(lián)儲(chǔ)不要收緊貨幣政策的壓力可能會(huì)在中期導(dǎo)致通脹，隨后是反通脹沖擊。但特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)的這種后果在2017年不會(huì)出現(xiàn)。

還有一類風(fēng)險(xiǎn)是地緣政治方面的。去年，我提到了英國(guó)脫歐和“好斗的無(wú)知者在美國(guó)大選中勝出”的可能性。這兩種情形都發(fā)生了。后者會(huì)帶來(lái)的影響尚不得而知。更多的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可信手拈來(lái)：歐盟面臨沉重的政治壓力，可能包括瑪麗娜·勒龐當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)和難民再次大批涌入；俄羅斯總統(tǒng)普京懷有復(fù)仇主義思想；特朗普領(lǐng)導(dǎo)下憤憤不平的美國(guó)與日漸崛起的中國(guó)之間即將出現(xiàn)摩擦；伊朗與沙特阿拉伯之間有摩擦；沙特王室有可能被推翻；圣戰(zhàn)威脅。不容忘記的還有核戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：看看朝鮮的武力炫耀、印度與巴基斯坦之間懸而未決的沖突和普京的威脅恫嚇就明白了。

文章稱，2016年，政治風(fēng)險(xiǎn)未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成很大影響。今年，政治舉動(dòng)也許會(huì)產(chǎn)生這種影響。一個(gè)顯而易見(jiàn)的危險(xiǎn)是美中兩國(guó)間的貿(mào)易戰(zhàn)，盡管其短期經(jīng)濟(jì)影響或許比許多人設(shè)想的要小——風(fēng)險(xiǎn)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的。

特朗普承諾要復(fù)興美國(guó)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。這不大可能，尤其是如果他走貿(mào)易保護(hù)主義路線的話。

文章稱，按照這個(gè)思路就有充分依據(jù)推測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)今年的增長(zhǎng)率(按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算)會(huì)在3%和4%之間。更有依據(jù)推斷的是，新興經(jīng)濟(jì)體——仍然是在亞洲的帶領(lǐng)下——將繼續(xù)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)得要快。這樣的結(jié)果有巨大的尾部風(fēng)險(xiǎn)。同樣有很大可能性的是，最發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新速度已經(jīng)永久性減緩。