中新經緯客戶端10月20日電 (魏薇) “十一”回來首個交易日，人民幣對美元跌破6.7關口，很多人的目光從樓市轉向了匯市。10月19日，人民幣對美元中間價報6.7326，而在9月30 日，人民幣對美元中間價為6.6778，人民幣中間價9個交易日累計下調了548個基點。時間軸再拉長一些，去年“8·11”匯改當日，人民幣對美元中間價為6.2298，截至今日，人民幣對美元累計貶值幅度達8%。人民幣匯率波動加大的原因是什么？后市又會如何走？中新經緯客戶端為您梳理了近期財經網紅們的精彩觀點。

洪灝：今年人民幣對美元中間價或跌至6.8

交銀國際董事總經理兼研究部負責人洪灝對中新經緯客戶端表示，短期來看，由于對12月美聯儲加息預期大幅升溫，所以出現了美元快速升值、美元指數升至98以上的局面。美元在人民幣匯率一籃子貨幣里占比最大，所以人民幣對美元有所貶值。同時，由于離岸市場經過過去一年匯改、流動性變得比較差，所以看到在岸、離岸一度價差較大，離岸市場引領了市場的悲觀預期。但是，人民幣相對于亞洲新興市場的貨幣，大致保持穩定。

長期來看，洪灝分析，今年人民幣對美元中間價或跌至6.8，明年破7是大概率事件，這主要是因為資本流出的壓力以及中國經濟增長的潛力。過去中國一直保持8%-10%的經濟增長速度，美國是2%-3%，如今我們回到6%-7%的水平，就很難再維持以前不斷升值的局面。不過他也強調，我們現在討論的是概率問題，他認為貶值的概率要大于升值的概率。

眼下，不少人在糾結是否該換些美元，在洪灝看來，匯率波動對于國內投資者沒什么大的影響，如果在國內有房貸，購匯并不能改變家庭資產負債表，因為資產端和負債端都在貶值，但是如果在國外有負債，尤其是大額負債的家庭，還是可以適當換匯，以躲避匯率風險。

黃志龍：美元已經到了周期性頂部階段

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍表示，人民幣在全球主要貨幣中仍表現相對強勢，人民幣近期的表現并不像多數分析人士所說的那么疲軟。

黃志龍首先關注到最新的三季度中國經濟數據，他認為，中國經濟正處于L型走勢的筑底階段，民間投資增速也在觸底反彈，企業利潤、產能過剩等問題也都有所緩解，PPI也54個月來首次轉正，這些都說明中國經濟并不是預期的那么疲軟。

對于人民幣對美元近期貶值，黃志龍分析稱，壓力主要來自于因美聯儲加息預期和國際避險資金流入導致的美元主動升值，而并非中國經濟內部的承壓，同時美元的升值空間也不如預期的那么大。“美聯儲加息前往往是美元進入短期周期性升值的階段，一旦加息完成，美元升值趨勢將基本結束。但是，近期國際資本也在減持美元國債，這說明美元的升值空間也不是太大，甚至可以說美元已經到了周期性頂部階段。”黃志龍對中新經緯客戶端表示。

對普通投資者來說，黃志龍提示道，大規模賣出人民幣、購進美元的投資行為已不可取，人民幣雙向寬幅波動將成為一種常態，投資者和普通家庭需要做的是多元化配置自身資產，而不是簡單地進行對賭美元升值、人民幣貶值的換匯操作。

任澤平、楊為敩：人民幣開啟第四波貶值對金融市場沖擊整體可控

方正證券首席經濟學家任澤平、分析師楊為敩的最新研究報告稱，人民幣自國慶后開啟第四波貶值，前三次分別為2015年8月、2016年1月、 2016年5-8月，觸發因素來自：對2014-2015年的人民幣高估部分仍在以漸進方式修正重估；美聯儲加息預期引發美元指數再度走強至98，市場擔憂全球流動性拐點出現；國內房地產調控增加經濟下行壓力，并引發居民在貶值預期下增加對境外資產配置意愿；美國大選、納入SDR、G20閉幕提供了時間窗口。

該研究報告預測，如果未來美聯儲低頻加息、房地產調控因城施策、加碼基建對沖房地產投資下滑影響、央行干預資本流出阻斷匯率貶值對金融市場影響的渠道，那么第四波人民幣貶值對金融市場的影響總體可控。

此外，對于保匯率還是保房價的問題，該研究報告指出，未來匯率和房價可能的演化路徑是，匯率逐步修正高估，但資本管制加強，資金留在國內，國內資產價格以人民幣計價能夠穩住。同時匯率修正高估，有助于緩解貿易部門的壓力。

葉檀：與其被動貶還不如主動貶

財經專欄作家葉檀撰文寫道，人民幣兌美元總體來說一定會貶值，與其被動貶還不如主動貶。

她認為，人民幣下跌首先得歸咎于美聯儲，芝加哥商交所的聯邦基金利率期貨數據顯示，交易員認為美聯儲11月加息的概率為10.3%，12月加息的概率為74.5%。美元拆借利率已經上升，將于10月14日實施的美國優先貨幣市場基金新門檻，使銀行增加了美元拆借量，三個月美元Libor從年初的 0.61%漲至目前的0.87%，漲幅超過42%，將對逾7萬億資產錨定的Libor造成重大影響。

其次，國慶長假期間離岸人民幣隨金價和英鎊暴跌，一度觸及9個月新低，兩地匯差突破400點，假期結束了，應讓兩岸價格恢復正常，以免一方壓力過高。

匯率跟中產階級財富有關系嗎？葉檀給出的答案：當然有。她解釋說，對美元匯率的下跌，不利于房地產市場，對股市中性，隨著貨幣增加、匯率下行與美元的上升，手里的人民幣購買力會逐步縮水。

對此，葉檀給出的建議是，房地產已經進入新一輪調控周期，不漲不跌，但投資的邊際效應在遞減，你握有房地產還不如握有美元。房地產太多的，淡定；沒房或者改善型住房，可以擇機入手。其次，可以選擇一些好業績、估值不高、不欺詐成性的股票拿在手里。

馬光遠：人民幣與房價都出現“雙方波動”的新周期

過去，人們習慣了人民幣單邊升值；而去年以來人民幣出現了貶值態勢，是否也會成為“習慣”？獨立經濟學家馬光遠的觀點是，未來或許會迎來一個人民幣與房價都出現“雙方波動”的新的周期。

他分析認為，從中國經濟基本面看，人民幣匯率仍然被高估，貶值趨勢沒有結束，適當貶值不是什么壞事。從央行目前的態度看，在人民幣貶值問題上已經松動。他判斷人民幣回到“7”時代是大概率。

那么，在人民幣貶值的情況下，房價會如何走呢？馬光遠認為，房價出現調整的概率很大，一些城市的房價出現下跌是正常的。不過他也指出，就中國經濟的基本面而言，無論是人民幣匯率還是房價，短期內都不存在暴跌的基礎。也許我們會迎來一個人民幣與房價都出現“雙方波動”的新的周期。