中國國家統計局周五公布，9月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲0.1%，高于路透調查預估中值的下降0.3%，自2012年3月以來首次由負轉正；當月居民消費價格指數(CPI)同比上漲1.9%，高于路透調查預估中值1.6%。

9月CPI環比上漲0.7%，PPI環比漲0.5%。9月CPI中的食品價格同比上漲3.2%，非食品價格同比上漲1.6%。

環球外匯之前發文提到，國家統計局城市司高級統計師余秋梅對數據進行解讀稱，今年以來，在穩增長、去產能、去庫存政策作用下，國內工業行業供需矛盾有所緩解，重點行業庫存、銷量均出現向好態勢，加之國際市場原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品行情有所好轉，國內工業品價格持續回升。

而CPI同比漲幅擴大一方面是因為鮮菜、鮮果、汽油等消費品價格同比由降轉漲，另一方面是因為飛機票、教育服務等服務價格同比漲幅擴大。

CPI、PPI“雙升”緩解通縮疑慮 PPI由負轉正符合預期

路透評論，中國9月CPI同比漲幅回升且高于預期，PPI同比則終結連續54個月下降態勢，四年半來首度轉正。雙升的CPI和PPI毫無疑問將有助于緩解市場對中國經濟陷入通縮的疑慮。

中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁稱,“9月的PPI回正應該是最驚艷的，在連續下跌54個月后，估計這也是有統計數據以來PPI維持在負增長時代的最長紀錄。”

招商證券(600999,股吧)宏觀分析師閆玲也指出，PPI年內由負轉正符合預期，9月的漲幅主要還是去產能和原油價格反彈帶動，轉正的時點比預計提前一個月；近期煤炭價格漲幅較大，發改委一月內連續兩次提高煤炭產量，預期四季度PPI環比漲幅會放緩，但去年同期是低點，所以PPI的同比增速仍會上行。

央行料仍將維持中性

中國央行最近一次降息是在去年10月24日，將一年期基準貸款利率下調至4.35%；最近一次降準是在今年3月1日，當時將法定存款準備金率普降0.5個百分點至17%。之后央行一直按兵不動，只是在8、9月份相繼重啟14天期和28天期逆回購操作，舒緩市場流動性。

分析人士指出，PPI回正得益于去產能政策發揮作用以及國際大宗商品價格回升的影響，預計四季度仍將維持這一態勢；而整體通脹雖然回升但仍在溫和可控范圍，貨幣政策料繼續保持穩健。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，PPI回升和限制產能政策、房地產價格回升等因素有關，目前來看經濟低位企穩，而PPI本月相比上月環比增速加快0.3%，企業利潤總體有望繼續加速改善，奠定經濟L型底。

他認為，央行仍將維持中性，貨幣寬松鏡花水月。從本次的CPI數據、前期的PMI數據來看，當前中國經濟L型底穩固，通脹上行、盈利改善，貨幣政策仍然將維持中性偏緊格局。

他并指出，9月通脹數據證明8月通脹數據的意外低迷是一個孤點，并非中國經濟再度低迷的證據，鮮菜數據的上躥下跳是通脹振幅增大的關鍵。由于工業企業利潤改善與工業品價格改善同比而行，因此投資者也不用擔心滯漲，兩者都是杞人憂天。

中國央行行長周小川日前表示，中國經濟長期向好的基本面不會改變。去年中國資本市場出現一定波動，為維護金融穩定，當時階段性地出現了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復穩定后已不再有大的增加；隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。

申萬宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇指出，中國經濟增長6.7%，海外基本是1-2%，他們的貨幣政策目標就是實現通脹2%左右的增長，國內的物價目前還比較低，正常應該在3%左右；明年二季度之前由于基數原因，預計都會保持漲幅擴大的態勢，之后會面臨變數。

他表示，貨幣政策年內不會有什么動作，經濟和物價都不錯，明年因為經濟下行壓力大可能進一步寬松。