金融調控監管制度創新迫在眉睫。對金融產品的結構特征，要有充分的信息披露，要嚴防少部分金融機構把風險偷偷轉嫁給老百姓

國務院參事　夏斌

由金融天生內在的不穩定特性所決定，金融調控監管必須與產品創新相適應，否則產品創新不利于經濟穩定。目前中國理財市場尤其是P2P行業亂象不少。相對于互聯網金融產品的不斷發展，金融調控監管制度的創新迫在眉睫，這對穩定當前的經濟而言尤為重要。

從金融產品本身的階段性看，在不同的階段，同一個產品，其意義和效益是不一樣的。

目前，面對國內銀行不良資產增多的壓力，很多市場人士考慮成立資產管理公司，把不良資產打包處理，并且大談2002—2003年四大行改革處置不良資產的經驗。那時候的金融技術可以學，但是一定要清醒，在不同的經濟周期階段，效果往往不一樣。

今天，中國經濟進入新常態，面臨下行壓力，意味著有些資產價格可能還會下跌。對于同類不良資產的處置，曾經的高回報率在今天就可能很難實現。

微觀金融企業要明白這個道理，宏觀監管機構更要清醒地關注：

第一，金融機構不良資產的轉讓、出售，一定要堅持嚴格的市場評估原則，政府不能干預。

第二，對于金融機構將不良資產打包、或搭配其他金融產品，以理財、信托的方式或者通過同業市場銷售給老百姓的，更要密切關注、加強監管。對金融產品的結構特征，要有充分的信息披露，要嚴防有些金融機構把風險偷偷轉嫁給老百姓。現在P2P行業發展中已經有很多教訓。不能從經驗出發，用固定的“預期收益率”忽悠老百姓。必須認識到，同一個金融產品，在不同的經濟歷史周期，其投資回報率可能是不一樣的。

從金融發展大環境看，金融產品發展必須要有金融調控監管制度的配合，只有相應的調控監管制度到位，金融產品才能更好地服務于經濟的穩定和發展。（記者 歐陽潔整理）