新華社東京５月２７日電財經(jīng)觀察：日本巨債——全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險暗流

新華社記者許緣

七國集團(tuán)（Ｇ７）峰會在日本三重縣伊勢志摩舉行，作為東道主的日本在峰會開始前便各方斡旋，試圖讓每個成員國都接受其提出的協(xié)調(diào)政策議題。

何為協(xié)調(diào)政策？就是七國統(tǒng)一起來，以擴(kuò)大財政公共支出為途徑，刺激全球經(jīng)濟(jì)增長與復(fù)蘇。對此，財政空間尚有余地的德國不以為然，歐洲其他成員國也表示不贊同，就連被日本視為“好伙伴”的美國也有官員明確回應(yīng)說，各國經(jīng)濟(jì)實際情況不同，沒有“一刀切”的解決方案，使得Ｇ７峰會取得最終協(xié)商一致的可能性大大降低。

但作為一個債務(wù)問題頻亮紅燈、財政赤字屢創(chuàng)新高的國家，日本真有立場、有資格、以“模范先鋒”的身份勸說別國增加財政支出嗎？

數(shù)據(jù)顯示，截至今年３月底，日本包括國債、借款和政府短期證券在內(nèi)的債務(wù)余額比三個月前再度增加４．７８萬億日元，達(dá)到１０４９．３７萬億日元。這是什么概念？以日本目前約１．２７億人口分?jǐn)傁聛碛嬎悖骄總€日本人將負(fù)擔(dān)約８２６萬日元，而日本人均月收入也才４０萬日元上下。財政負(fù)擔(dān)如此沉重，難怪Ｇ７其他成員國會對日本有關(guān)協(xié)調(diào)政策的提議不屑一顧。

關(guān)于日本政府財政壓力的話題多年來持續(xù)升溫。上世紀(jì)９０年代日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，日本政府一再加大財政支持力度，通過減少稅收和增加政府支出刺激消費和投資。現(xiàn)任首相安倍晉三上臺以來推行的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”也不遺余力地貫徹了這一經(jīng)濟(jì)刺激手段，使得政府債務(wù)率即政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的比例大幅上升。

日本政府債務(wù)率在１９９１年時僅為不到９０％，安倍上任時已攀升至２３６％。根據(jù)國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)測算，日本政府債務(wù)率目前或已升至２５０％，而且還有不斷攀升的趨勢。

日本政府敲定的２０１６財年（始于同年４月１日）預(yù)算總額高達(dá)９６．７２萬億日元，較２０１５財年增加３７９９億日元，再創(chuàng)歷史新高。其中，政府收入中有三分之一依靠發(fā)行國債，凸顯財政狀況的嚴(yán)峻程度。由于國債收益率下滑和投資者需求持續(xù)減少，日本央行已成為日本國債的最大買家，被一些文章打趣為“孤獨大買家”。這種“自產(chǎn)自銷”的怪圈也讓日本政府在財政泥潭中越陷越深。

政府困境已如此窘迫，自然災(zāi)害又加重了財政負(fù)擔(dān)。２０１１年３月１１日東日本發(fā)生罕見大地震，今年４月九州地區(qū)也遭受強(qiáng)震，日本國會近日不得不追加一筆總額達(dá)７７８０億日元的補(bǔ)充預(yù)算以支持災(zāi)區(qū)重建。

追根溯源，日本政府財政壓力大，主要在于社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，其中老齡化問題最為關(guān)鍵。在２０１６財年預(yù)算中，由于老齡化等原因?qū)е碌纳鐣Ｕ腺M用增至３１．９７萬億日元，較２０１５財年增加４４１２億日元。

日本人口下降是長期存在于日本社會經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題。而這一難題所帶來的不僅僅是加大日本財政壓力，而且還包括了勞動人口減少、社會活力減退等一系列阻礙日本經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)和長期發(fā)展的關(guān)鍵性問題。

在這種情況下，安倍政府將希望寄托于提高消費稅，試圖以“開源”的方式增加財政收入。但２０１４年４月將消費稅率從５％提高到８％后，不僅財政狀況未能改善，日本經(jīng)濟(jì)還多次陷入技術(shù)性衰退或瀕臨經(jīng)濟(jì)萎縮。目前，安倍政府面臨是否要在明年４月將消費稅率上調(diào)至１０％，但再增稅無疑將再次重?fù)羧毡窘?jīng)濟(jì)增長勢頭。

無論是與自身縱向比較，還是與其他發(fā)達(dá)國家橫向比較，目前的日本政府財政無疑都處在最糟糕的境地。而負(fù)債累累、寅吃卯糧的日本政府只想“開源”，不思“節(jié)流”，不僅加快了自身瀕臨財政懸崖的步伐，而且對全球金融市場穩(wěn)定性和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成了威脅。就目前來看，日本政府債務(wù)滾雪球般大幅增長已大大削弱了投資者信心，大量資金不斷從日本國債市場逃離，這也進(jìn)一步加劇了全球資本市場動蕩。

中國社會科學(xué)院日本研究所研究員張淑英認(rèn)為，日本政府債務(wù)早在多年前便已處在危險境地，之所以沒有爆發(fā)危機(jī)，主要是受到日本國內(nèi)居民儲蓄率高、日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)通貨緊縮和超低利率格局、國際金融市場危機(jī)頻發(fā)令日元成為投資者熱捧避險工具以及日本政府多方承諾將改善財政狀況等多重因素的“保駕護(hù)航”。然而，隨著這四個保護(hù)因素逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，特別是日本政府所謂的將在２０２０財年實現(xiàn)財政盈余實為空頭承諾，日本政府發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率“將遠(yuǎn)高于福島核電站核泄漏事故，對亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)都將是一大風(fēng)險因素”。

安倍政府以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”為向?qū)В诔l(fā)貨幣的同時大量發(fā)行國債，不僅動搖了國際投資者對日元資產(chǎn)的信心，就連日本國內(nèi)投資者也減持日本國債、增持美元資產(chǎn)。龐大的日本政府債務(wù)猶如一股能量巨大的暗流，可能隨時攪動全球經(jīng)濟(jì)格局。（完）