據報道，一些地產商、地產中介、P2P平臺、小貸公司等，首先按照首付款的30%~50%給購房者貸款，然后再由購房者到銀行辦理按揭貸款。也就是說，購房者只要用10%的首付款，就可以撬動100萬元的購房資金，其中，地產中介等提供10萬元，其余的80萬元都由銀行來承擔。而地產中介等的資金，實質大多也是從銀行等金融機構取得的。最終，風險也就全部轉嫁到了銀行身上。

如果購房者是剛性需求者，自然會認真按照協議履行還款義務，直至貸款償還結束。相反，如果是住房投機和炒作者，履行還款義務的條件就會轉化為能否賺錢，尤其是能否賺大錢。一旦出現房價下跌現象，就極有可能將銀行債務轉化成商品房，把用于投機和炒作的商品房“送”到銀行手中，將銀行債務轉化成各種各樣的商品房。一旦銀行手中掌握太多的商品房，而不是資金，其流動性就會受到影響，對其他方面的支持就會出現打折現象。

美國為什么會發生次貸危機？就是銀行資金變成一個個的商品房，且商品房價格因為泡沫過多、水分太大形成大幅貶值，最終把風險傳遞到了銀行身上。如果我國任憑高杠桿在房地產市場蔓延，且杠桿的擺幅越來越大，遠超風險臨界點，遠超房價可以承受的能力，那么，誰也無法保證，次貸危機不會在中國發生。

更重要的，按照中國在金融監管方面的薄弱狀況，以及銀行在向服務對象提供金融服務方面的無序和不規范，一旦發生次貸危機，其可能產生的沖擊和影響將遠大于美國。譬如企業間的互保和聯保、政府為企業的擔保、地下金融的活躍程度等，都是金融風險能夠迅速蔓延的巨大漏洞和通道。

中央提出去庫存的要求，并在政策上給去庫存以最大的支持和推動。但是，并不是說可以放松對不規范購房行為的監管，可以任憑投機和炒房者胡作非為，任憑開發商、房產中介、P2P、小貸公司等利用高杠桿為住房投機和炒房者提供高杠桿資金，更不可以任憑銀行在不對相關購房行為進行嚴格審查的情況下就胡亂提供按揭貸款和個人住房貸款。去庫存的重要目的之一就是為了防范金融風險，如果金融機構、開發商、房產中介等因此而從個體利益或眼前利益考慮，扭曲去庫存本意，使風險以更加危險、更加可怕的方式積聚，那就必須引起高度的重視和警惕，并采取強有力的措施，遏制這樣的現象再發生。

在庫存比較嚴重的三、四線城市，市場并沒有出現明顯好轉的跡象，去庫存效果也不佳。真正紅火的，主要是一線城市和極少數二線城市，如深圳、上海、南京等。造成市場紅火的主要原因，也不是剛需被激活，而是投機和炒作被激活了，不規范放貸行為再度爆發了。

好在這種現象已經引起了地方政府和有關方面的注意。全國兩會上，上海、深圳等地主政官員針對本地出現的房地產市場火熱現象，表示要采取措施，打擊炒房、打擊住房投機，要更注重去杠桿降風險，絕不能用加杠桿的辦法來促銷售、去庫存。可以預料，很快中央和地方就都要對已經出現嚴重投機和炒房現象的地方進行調控。

盡管眼下尚未出現嚴重風險，但已經埋下巨大的隱患，如果不對那些提供高杠桿配資的開發商、房產中介、P2P平臺、小貸公司等進行處罰，就無法起到以儆效尤的作用，其他單位和機構也會效仿，風險源便不會真正消除。只有齊抓共管，把各方面的漏洞都堵上，才能真正步入去庫存的正常軌道。