據媒體報道，A股市場去年四季度以來的企穩，以及世紀游輪被借殼后連續20個漲停，在一定程度上重新點燃了中概股公司私有化回歸的熱情。伴隨未來注冊制的實施，更多的優質企業或不再遠赴海外上市，轉而選擇留在國內資本市場。

這里包含了兩個方面的內容，一是中概股回歸的熱情高漲，二是優質企業赴海外上市的熱情減弱。而兩方面內容所表達的含義則基本相同，亦即國內資本市場的容納性越來越強了、吸引力越來越大了，不然不會出現這樣的現象。

那么，為什么會突然出現這樣的現象呢？很顯然，這是資本市場改革的結果，是資本市場制度效應的顯現。要知道，在過去相當長一段時間，資本市場都處于一種比較保守、僵化的制度狀態。特別像對互聯網這樣的既科技含量較高也風險較大的企業，中國的資本市場是沒有通道的，也是沒有可以商量的余地的。因此，包括阿里巴巴、奇虎360、搜狐等在內的互聯網企業只能遠赴美國上市。不僅如此，對那些具有良好市場前景但起步時比較困難的科技型企業，資本市場也沒有開放，最終，也都去了國外。

毫無疑問，這樣的結果，對中國企業是相當不利的，對資本市場的發展也是有百害而無一利的。改革這樣的現狀，改變這樣的格局，也就成為中國資本市場必須邁出的重要步伐。不然，資本市場與經濟、與企業就難以形成互動效應。

那么，注冊制的推出，無疑是改變這種格局與現狀最為有效的手段之一，也是中國資本市場與國際接軌不可忽視的重要內容之一。更重要的是，一旦注冊制全面推出，其對中國資本市場在制度效應方面的作用將是非常巨大的。因為，中國資本市場最缺少的就是制度效應，最應當激活的也是制度效應。

必須看到，無論是中概股回歸的熱情高漲，還是優質企業到國外上市的熱情減弱，都與近兩年來特別是去年以來資本市場制度的變革、市場的變化、投資者投資理念的改變是分不開的。尤其在去年發生了嚴重股災的情況下，中概股回歸的熱情仍然高漲，說明中國資本市場已經出現了很大的改變，企業和投資者都已經對中國資本市場的發展前景產生了濃厚興趣和良好信心。

也正是因為中概股以及尚在國內的優質企業都對中國資本市場信心增強，對中國資本市場來說，也面臨著越來越嚴峻的考驗。首先，一旦注冊制推出以后，如何才能滿足中概股的紛紛回歸以及國內優質企業進入資本市場的需要，是一個值得研究和思考的問題。因為，從目前的實際情況來看，等待入市的企業數量還是很龐大的，是會對資本市場的正常運行帶來不小的壓力的。如果處理不當，也會對資本市場帶來不利沖擊。問題是，如果繼續像審核制一樣設置較高的入市門檻，而不是完全按照注冊制的要求執行，會讓企業對注冊制的成色產生懷疑，對推行注冊制的誠意產生質疑。

其二，如果推行注冊制后，如何加強市場監管，讓注冊制的制度效應得以最大限度的發揮，也是非常重要的方面。要知道，從近一段時間以來中概股回歸及新股發行后的炒作來看，資本市場的自我約束、自我調節、自我控制能力仍然很差，投資者仍然沒有回歸到理性投資的狀態。如何改變這樣的格局，是管理層必須盡快回應的問題。不然，注冊制的制度效應仍然難以發揮。

再者，中概股回歸熱情大漲，以及優質企業到海外上市熱情的大幅減弱，是不是有百利而無一害，也是一個需要認真研究和思考的問題。因為，從眼前來看，此舉雖可以給資本市場帶來許多積極元素，但是，從長遠考慮，中國企業到海外上市，并不只是國內資本市場制度門檻過高，更多的還在于企業自身發展的需要。畢竟，到海外上市對企業的形象影響可能要比國內更大，形象效應也是企業上市必須考慮的一個重要問題。所以，如何在制度上給企業更多的選擇，也是必須研究和思考的問題之一。

從總體上講，注冊制的推出，對中國企業和中概股來說，是一次新的機遇、新的平臺、新的財富增值機會。但是，更多的還是應當發揮制度效應，而不是造富效應。類似暴風科技、世紀游輪這樣的爆炒現象，還是應當通過制度予以遏制，避免給注冊制帶來不利的沖擊和影響。