高調(diào)奔私卻業(yè)績(jī)平平

2015年的奔私潮有個(gè)特點(diǎn)，即大佬們?cè)诒妓角耙梗餍薪o老東家和公募行業(yè)留下一封“分手信”，深情告別，高調(diào)創(chuàng)業(yè)。

開(kāi)創(chuàng)這一手法的是前寶盈基金的明星經(jīng)理、“公募一姐”王茹遠(yuǎn)，其深情告別后又嚴(yán)肅探討公募行業(yè)的挑戰(zhàn)，引發(fā)業(yè)內(nèi)震撼，隨后火速成立宏流投資；2014年半年度業(yè)績(jī)冠軍、興業(yè)全球明星基金經(jīng)理陳揚(yáng)帆以《光陰的故事》為題寫(xiě)就辭職信，表示要“下山去找尋屬于自己的江湖”，隨即創(chuàng)立猛犸資產(chǎn)；2013年公募業(yè)績(jī)冠軍、景順長(zhǎng)城副總經(jīng)理王鵬輝寫(xiě)下一篇記敘文《在不確定的世界，放下一切》，告別公募，創(chuàng)立望正資產(chǎn)。

業(yè)績(jī)、牛市，以及一躍到臺(tái)前的深情告白，為奔私的基金經(jīng)理帶來(lái)強(qiáng)大的市場(chǎng)號(hào)召力。宏流投資規(guī)模迅速破百億，讓不少在2008年奔私但規(guī)模至今僅有數(shù)十億的老私募們羨慕不已。陳揚(yáng)帆的猛犸投資也有25只產(chǎn)品，王鵬輝則已管理了6只產(chǎn)品。

不過(guò)，年底的成績(jī)顯示，這些高調(diào)奔私者業(yè)績(jī)平平。在外包服務(wù)商招商證券的平臺(tái)上，王茹遠(yuǎn)和陳揚(yáng)帆的大部分產(chǎn)品已經(jīng)停止對(duì)外披露凈值。知情人士透露，王茹遠(yuǎn)的產(chǎn)品本來(lái)對(duì)外披露凈值，但中途撤出。8月底至9月初，市場(chǎng)一度傳言，王茹遠(yuǎn)的產(chǎn)品面臨清盤(pán)危機(jī)。而陳揚(yáng)帆僅剩3只產(chǎn)品還在披露凈值，這幾只成立于4月底的產(chǎn)品，目前虧損超過(guò)10%。

低調(diào)大佬也多折戟

當(dāng)然，在奔私潮中，更多的是低調(diào)的大佬。根據(jù)好買(mǎi)基金的數(shù)據(jù)，截至11月底，今年公奔私的基金經(jīng)理已經(jīng)達(dá)到247位，根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中總經(jīng)理、投資總監(jiān)級(jí)別的有20位左右。如前新華基金投資總監(jiān)王衛(wèi)東成立了新華匯嘉投資，前泰達(dá)宏利總經(jīng)理劉青山成立了清和泉資本，前嘉實(shí)基金投資總監(jiān)劉天君成立了泰旸資產(chǎn)，前上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)馮剛成立了域秀資產(chǎn)，還有原民生加銀總經(jīng)理俞岱曦成立的萬(wàn)噸資產(chǎn)。大佬級(jí)別出馬，號(hào)召力更強(qiáng)，這些私募都已成立多只產(chǎn)品。

但是上述多位大佬，其產(chǎn)品成立以來(lái)的最新凈值也大多為負(fù)。如新華匯嘉5月份發(fā)行了十多只產(chǎn)品，多只虧損在20%以上，雖然好過(guò)同期滬深300的表現(xiàn)，但做到正收益的極少。同樣沒(méi)能做到正收益的還有劉青山的清和泉資本、劉天君的泰旸資本和馮剛的域秀資產(chǎn)。

產(chǎn)品成立的時(shí)點(diǎn)是這些大佬出師不利的原因之一。上述幾家公司的產(chǎn)品均在5、6月份成立，隨后即遭遇股災(zāi)。

值得關(guān)注的是，也有一些大佬業(yè)績(jī)靚麗。前國(guó)投瑞銀明星基金經(jīng)理徐煒哲，2014年奔私后創(chuàng)立了駿偉資本，其產(chǎn)品駿偉資本掘金改革資產(chǎn)自今年1月下旬成立以來(lái)，業(yè)績(jī)已經(jīng)翻番。同期奔私的前大成基金委托投資部專(zhuān)戶投資經(jīng)理、首席投資經(jīng)理劉慶，成立了源實(shí)資產(chǎn)，旗下的華潤(rùn)信托-源實(shí)1期自今年1月份成立以來(lái)，業(yè)績(jī)已經(jīng)達(dá)到70%。還有2013年在成長(zhǎng)行情中崛起的新星、華安明星基金經(jīng)理李冠宇，其2014年底低調(diào)離職后成立了紅象投資，旗下鵬華資產(chǎn)-紅象1期今年3月以來(lái)回報(bào)近60%。

公奔私當(dāng)心水土不服

有業(yè)內(nèi)人士指出，公奔私業(yè)績(jī)好壞，不能將股災(zāi)作為主要原因來(lái)分析。許多大佬們出師業(yè)績(jī)令人失望，究其本源，還是公募奔私后“水土不服”。

“公募是做相對(duì)收益，只要業(yè)績(jī)能跑過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)即可。很多大佬做慣了相對(duì)收益，把相對(duì)收益下的投資習(xí)慣帶到了私募。而私募是要做絕對(duì)收益的，在操作手法上有所不同，要求他們反應(yīng)靈活。”一位券商人士說(shuō)。“所以他們剛剛奔私，會(huì)出現(xiàn)水土不服的現(xiàn)象，只不過(guò)股災(zāi)更加重了水土不服。”

上述一位剛剛奔私的最牛基金經(jīng)理向記者透露，自己之所以沒(méi)有抓住9月份的反彈，是因?yàn)闆](méi)有膽量加倉(cāng)。雖然之前布局的都是低估值、長(zhǎng)期看好的價(jià)值股，但是之前倉(cāng)位過(guò)高，在股災(zāi)中一損俱損，凈值逼近了平倉(cāng)線，在隨后的反彈行情中害怕爆倉(cāng)，不敢加倉(cāng)。

數(shù)據(jù)顯示，老牌公奔私的私募，在股災(zāi)中表現(xiàn)較好。如前泰達(dá)宏利的明星基金經(jīng)理李澤剛于2009年創(chuàng)立和聚投資，旗下產(chǎn)品今年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)?0%-160%之間。原因是準(zhǔn)確地判斷了市場(chǎng)，部分產(chǎn)品在股災(zāi)前已經(jīng)清倉(cāng)，而在9月份又大膽抄底，凈值有較大漲幅。還有2008年成立的星石投資，旗下產(chǎn)品今年以來(lái)平均回報(bào)在50%左右，9月份之后倉(cāng)位一直未降，在反彈行情中，幾乎將股災(zāi)中的損失悉數(shù)撈回。

私募排排網(wǎng)研究員陳伙鑄認(rèn)為，公募基金經(jīng)理奔私以后，需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程。以往在公募有最低倉(cāng)位要求，形成了高倉(cāng)位的習(xí)慣，而老牌私募經(jīng)歷多輪牛熊轉(zhuǎn)換，這種思維得以改變，因此風(fēng)控較好。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總的來(lái)說(shuō)，奔私公募大佬都有長(zhǎng)期優(yōu)秀的業(yè)績(jī)可考，應(yīng)該給予他們時(shí)間，看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。