周一，A股一個最大的特點是：大家期盼的央行降準降息兌現(xiàn)了，而市場走勢不溫不火。分析人士指出，目前宏觀面更值得關(guān)注的一個大邏輯已不是逆周期政策，而是五中全會上討論的“十三五”規(guī)劃將有效引導(dǎo)市場新預(yù)期、形成市場新共識。

　　經(jīng)濟新常態(tài)

　　分析人士認為，“十三五”規(guī)劃將是中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”后的第一個五年規(guī)劃。“新常態(tài)”重要論述將貫穿“十三五”規(guī)劃。其中，中共中央總書記習(xí)近平2014年5月提出的中國經(jīng)濟“新常態(tài)”重要論述，無疑將貫穿十八屆五中全會審議的中共中央關(guān)于“十三五”規(guī)劃的建議當(dāng)中。

　　從時間節(jié)點上看，2015年是國民經(jīng)濟“十二五”規(guī)劃收官之年；2016年將開啟的“十三五”規(guī)劃，是十八大以來中國新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子編制的第一個五年規(guī)劃；另一方面，“十三五”結(jié)束之際，又是中國第一個百年夢想實現(xiàn)的時間節(jié)點。未來五年，可謂是中國全面建成小康社會的決定性階段。

　　從經(jīng)濟運行看，“十三五”規(guī)劃是中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”后的第一個五年規(guī)劃。誠如厲以寧所說，新常態(tài)就是保持中高速增長，符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的就是常態(tài)。過去增長是超高速增長，超高速增長實際上就違背了經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律。違背了經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，弊大于利。舉例來說， 資源加快消耗，生態(tài)環(huán)境造成破壞，低效，某些部門嚴重產(chǎn)能過剩。還有一個更深層次的問題，錯過了結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會，錯過了自主創(chuàng)新的機會。因為都忙于在超常規(guī)、超高速增長方面，這樣就產(chǎn)生了這些的問題。

　　所以，中央特別強調(diào)，要把發(fā)展理念梳理好、講清楚，以發(fā)展理念轉(zhuǎn)變引領(lǐng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，以發(fā)展方式轉(zhuǎn)變推動發(fā)展質(zhì)量和效益提升，為“十三五”時期我國經(jīng)濟社會發(fā)展指明道路、領(lǐng)好航。由此看來，未來五年，資本市場要認識新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)，還是要抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵。

　　市場新預(yù)期

　　創(chuàng)新驅(qū)動新預(yù)期。創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展將成為“十三五”規(guī)劃的重要任務(wù)目標。十八大明確提出，“科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。”強調(diào)要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路、實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。習(xí)近平在研究實施新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)會議上強調(diào)，我國是一個發(fā)展中大國，正在大力推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，必須把創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施好。實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，就是要推動以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新。可以肯定，今后五年、十年乃至更長時間，中國要堅持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，以全面增強自主創(chuàng)新能力。

　　流動性新預(yù)期。繼10月10日信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款范圍擴大，10月21日央行對11家銀行開展規(guī)模1055億的MLF操作，央行在十八屆五中全會召開前夕又宣布，自10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，同時下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。這是自去年11月以來中國央行第六次降息，也是今年以來第四次降準。

　　負利率新預(yù)期。此次降息之后，一年定期存款利率只有1.5%，低于9月CPI(1.6%)，再次出現(xiàn)負利率。實際負利率下，53萬億儲蓄存款的實際購買力將每年減少1300億，這將加快儲蓄存款向理財產(chǎn)品等轉(zhuǎn)移。對個人來說，此次央行降息，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%。負利率時代，意味著我們以后去銀行存款利息所得抵不過通貨膨脹，資產(chǎn)會縮水，更意味著央行正努力把錢從銀行里趕出來，讓大家去消費、投資。

　　業(yè)界普遍認為，在目前全市場資產(chǎn)配置荒的背景下，本次雙降會進一步引導(dǎo)無風(fēng)險利率下行，在未來無風(fēng)險利率下行的長趨勢下，大類資產(chǎn)配置會持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移，股市震蕩向上的趨勢不變。

　　投資新熱點

　　“十三五”規(guī)劃將引領(lǐng)市場新熱點，至少有以下幾條主線：

　　其一，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為新經(jīng)濟增長點。國務(wù)院7月印發(fā)了《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》，并提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、“互聯(lián)網(wǎng)+”協(xié)同制造、“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融等11項重點行動，而這些行動項項關(guān)系著國計民生，因此“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略也被業(yè)界譽為“十三五”期間的創(chuàng)新之基。智能制造、智慧城市、信息安全、云計算、大數(shù)據(jù)等將再次成為市場熱詞。尤其是2019年安全可控信息技術(shù)的應(yīng)用占比目標超過75%，北斗導(dǎo)航值得關(guān)注。

　　肩負著由制造大國向制造強國的使命，我國制造業(yè)的綱領(lǐng)性文件《中國制造2025》有望在“十三五”規(guī)劃中被重點提及。而分析人士也表示，在此制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的特殊時期，以及《中國制造2025》戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，行業(yè)內(nèi)勢必將涌現(xiàn)出眾多代表著智能制造發(fā)展的制造業(yè)龍頭，這也帶動相關(guān)上市公司在二級市場持續(xù)受到關(guān)注。

　　其二，新能源發(fā)展空間巨大。“十三五”是我國能源轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵期，《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》顯示，到2020年達到非化石能源占一次能源消費比重達到15%的目標。這標志著在“十三五”期間新能源將具備巨大的發(fā)展空間。

　　其三，國企改革進入決戰(zhàn)階段。自十八屆三中全會提出“全面深化改革”以來，國企不僅成為深化改革的主戰(zhàn)場，同時也是資本市場中最受關(guān)注的群體。二級市場上，國企改革主題也成為了孕育大牛股的搖籃。但是，前段主要是主題概念炒作。

　　今年9月13日，中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國企改革的指導(dǎo)意見》正式公布，而國企改革總體方案的落地，標志著新一輪國企改革將進入新的階段。相關(guān)的公司炒作也要由改革概念到改革質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。

　　其四，“健康中國”宜長線布局。隨著“健康中國”戰(zhàn)略落地，“十三五”期間圍繞大健康、大衛(wèi)生和大醫(yī)學(xué)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望突破十萬億元市場規(guī)模。上周“健康中國”主題全面爆發(fā)，事實上醫(yī)療改革是個慢活。醫(yī)藥、醫(yī)療器械醫(yī)療服務(wù)的研發(fā)、創(chuàng)新是長期任務(wù)。隨著人口老齡化、消費升級以及民營醫(yī)院資源的發(fā)展需求，養(yǎng)老等醫(yī)療服務(wù)行業(yè)可享受人口及政策紅利，可積極關(guān)注可享政策紅利的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，以及協(xié)助提高效率降低成本的醫(yī)療信息化企業(yè)。