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　　藝術金融在目前還未被利用好，它未來的發展應該是“學術+股權投資”的模式。

　　在藝術品市場整體表現平平的情況下，古錢幣、郵票等交易市場呈現出一片火熱態勢，文化產權交易所再次活躍起來，并在互聯網金融如火如荼發展之際，打著國家尚未對眾籌行為出臺監管細則的擦邊球，將類份額化交易再次推到公眾面前。

　　提起藝術品類份額化交易，2011年天津文交所上演的過山車般跌宕起伏的劇情，如今想來，亦讓人心有余悸。但令人恐懼的不該是藝術品類份額化交易，而應該是風險。如何控制風險，成為擺在文交所和藝術品投資者面前的問題。

　　發展藝術金融，關乎“道”和“度”。“道”是方向，未來藝術金融會為藝術行業的發展提供有力支撐；“度”是尺度和技巧，關乎社會責任，關乎制度，關乎思維方式，藝術品投資過度的逐利必將助推風險，形成泡沫，換個角度想一想，股權投資其實是未來藝術品投資的一個趨勢。

　　文交所不能靠價格泡沫

　　過去幾年里，文交所借助資本的力量實現了快速發展，但在《關于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風險的決定》發布之后陷入泥沼?，F在回過頭來研究，會發現文交所類份額化交易業務中傭金的收取模式是一個很大的風險點。

　　交易傭金可謂一本萬利，在2011~2012年間，以天津文交所、鄭州文交所、泰山文交所等為代表的部分文交所，對每筆交易買賣雙方雙向收取0.2%（共計0.4%）的交易傭金，同時也按投資人累計交易金額的增加分級別地降低傭金收取比例。

　　將交易傭金與交易頻次掛鉤，文交所鼓勵投資者活躍二級市場交易的意圖顯而易見，過高的交易頻次將交易品的價格越推越高，最終釀成泡沫。2011年天津文交所《黃河咆哮》和《燕塞秋》價格的瘋狂上漲就是這個原因。

　　如今，一些文交所也在嘗試改進傭金收取模式，提出傭金收入與藝術品收益權掛鉤，即與藝術品未來的增值掛鉤，但須限制交易次數和藝術品價格增長幅度，這些都是很好的改進思路。

　　文交所無論采取何種傭金收取模式，核心的一點就是收入來源不能以推高風險為代價。

　　進一步，文交所也可向金融機構學習，做好投資者教育，要求產品發行商在產品發布時做足信息披露與風險提示。藝術品投資不同于股票投資，投資股票 是投資其所代表的企業，企業的盈利狀況及未來的升值空間可通過公司財務報告及行業分析獲知；而藝術品價值主要由創作者的學術底蘊和該作品在整個藝術史中的 地位決定，這恰是普通投資者的知識盲區，缺少這些了解，就很難認清藝術品投資的潛在風險。藝術與金融都是高風險行業，兩者的結合較一般意義上的資本運作風 險更大，這就對文交所提出了更高的要求，除了制度上的風險把控外，還要具備一定的社會責任感。文交所的本質是文化藝術品產權交易服務機構，它的利潤應該來 自服務和通道業務，而非風險溢價。

　　向股權思維轉變

　　藝術金融應是專業人士引導下的大眾投資行為，而這個專業性需兼具藝術與金融的雙重知識。

　　中國當代藝術遇到的最大問題，就是缺乏一個有力的支撐，藝術金融本可以發揮更大作用，但顯然還未被利用好。藝術金融未來的發展應該是“學術+股權投資”的模式。

　　所謂學術，是指藝術品定價要拋卻過去畸形的官位定價模式，轉由創作者本身的學術造詣及這幅作品在藝術史中的價值來決定，唯有如此，藝術品才會有一個合理的定價，交易市場才是一個健康的市場。

　　所謂股權投資，是指可以成立一個擁有專門牌照的投資公司，獨立于銀行體系之外，專門負責藝術品的存儲、物流、抵押貸款、理財和擔保等一系列事物的運作。這個公司上市后，投資者可以通過持有該公司的股票來間接進行藝術品投資，這顯然比投資單個的藝術品項目風險更低。

　　藝術品投資要往“學術+股權投資”的模式發展，藝術品交易公開化是關鍵一步。在當前的中國藝術品市場中，越過畫廊和拍賣公司，私人洽購在交易市場中的占比超過了90%，眾多藝術品交易無法浮出水面，使得藝術品定價更為混亂。

　　藝術品交易公開化、透明化之后，政府也要跟進建立兩個機制：一是藝術品登記機制，二是對藝術品交易實行稅收優惠。藝術品的交易不一定要通過拍賣 行進行，但還是要通過一個正規的組織履行交稅義務。如果將交易稅降低，鼓勵藝術品流動，通過交易市場定價，也會釋放出藝術品交易市場巨大的經濟價值。

　　藝術品交易市場，既是文化市場，也是資本市場。目前的藝術品交易市場，傳聞不少，但真正的交易動態難以確切得知。拍賣公司雖是一個公開叫價的平 臺，但成交價格也是難辨真假，一些畫家和拍品沒來由地出現、價格突變等情況也不在少數。為了進一步促進藝術品交易市場的發展，可建立一個類似檔案系統或股 市的K線圖，讓人們及時了解到藝術品交易市場的動態以及藝術品存世量，并開發出一種商業模式指導不同的人參與藝術品交易。