原標題：存貸比正式松綁 金融板塊利好  

　　戴在銀行頭上、制約其放貸能力的最大緊箍咒——存貸比即將正式松綁。在今天召開的國務院常務會議上，通過了《中華人民共和國商業銀行法修正案(草案)》，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定。

　　中國政府網消息，國務院總理李克強6月24日主持召開國務院常務會議，通過《中華人民共和國商業銀行法修正案(草案)》，草案借鑒國際經驗，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。

　　所謂存貸比，指貸款余額與存款余額的比例不得超過75%。簡單地說，就是銀行每吸收100元存款，最多可以貸出去75元。

　　中信建投指出，存貸比監管指標取消后，極端情況下(按照80%存貸比測算)，16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬億，釋放出6.6萬億的信貸。存貸比較低銀行，比如：南京、興業、農行等，能夠釋放出的新增貸款較多。

　　中信建投還表示，存貸比監管指標取消后，銀行信貸投放規模提高，資產配置結構將調整，高息的信貸資產替代其他低息的資產，凈息差回升，從而影響到銀行利潤表，提高盈利能力，提高ROE。經過測算，在存貸比達到上限的情形下行業凈利潤提高2.55%；存貸比相對較低的銀行收益最大，主要包括：農行、南京、平安、工行、寧波。

　　不過，民生證券分析師李奇霖對此分析稱，存貸比取消不一定會導致大水漫灌，信貸不一定會大規模上升，也不一定利空債市。當前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體，基建托底+房地產長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風險偏好回落，存貸比并非直接約束。此外，還有資本充足率和貸款額度限制，因此，信貸不一定會大規模上升。

　　中信建投也認為，在目前的宏觀經濟形式下，銀行業在存貸比限制取消后信貸規模不會出現爆發式的增長，將進入一個緩慢提升的過程。預期未來信貸融資占社會融資比上升，并帶動M2增長。

　　中信建投認為，2015年銀行估值(PB)可達2倍，此波銀行股上漲空間將達30%，建議加倉銀行股。重點推薦：招行、平安、光大、浦發。關注興業、中行。

　　廣發證券(25.87, 0.00, 0.00%)認為，存貸比監管取消有望構成對銀行股直接催化，伴隨貨幣政策寬松延續，經濟基本面開始出現企穩跡象，債務置換、資產證券化加速銀行風險釋放出清，銀行股利空基本釋放完畢；同時銀行業改革轉型繼續深化，擁抱互聯網和資本市場動作不斷，銀行混改、混業經營、分拆經營等系列金融改革重塑銀行估值體系，繼續看好銀行股后續表現。推薦招商銀行(18.93, 0.00, 0.00%)、交通銀行(8.08, 0.00, 0.00%)、興業銀行(17.82, 0.00, 0.00%)，關注平安銀行(15.12, 0.00, 0.00%)、華夏銀行(15.40, 0.00, 0.00%)、民生銀行(9.81, 0.00, 0.00%)。

　　民生證券點評取消貸存比：不一定會導致大水漫灌

　　1. 存貸比考核源何弱化？首先，不符合利率市場化下銀行負債資產多元化的發展要求。其次，不符合外匯占款派生存款能力下降的歷史背景。最后，催生高成本表外融資業務和月末高息攬存款不符合降低融資成本的要求。

　　2. 不一定會導致大水漫灌。當前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體，基建托底+房地產長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風險偏好回落，存貸比并非直接約束。此外，還有資本充足率和貸款額度限制，因此，信貸不一定會大規模上升，也不一定利空債市。

　　3. 未來新監管規則有望被引入。巴塞爾III中關于流動性的新規，流動性覆蓋率(LCR)和凈穩定融資比例(NSFR，有望成為新的監管指標。

　　4. 再見通道業務。在地方預算軟約束和房地產上升周期下，由于表內貸款行業約束，存貸比約束，在融資需求得不到滿足的情況下，銀行的利潤考核壓力借道表外為上述主體融資，信托，券商資管，基金子公司成為表外融資通道。存貸比監管弱化，通道業務存在價值下降，上述機構將從通道向資管業務轉型，實體融資成本也因此有邊際上的改善。

　　華泰評存貸比取消：緊箍咒摘除 看好低估值銀行股

　　今日國務院會議通過商業銀行法修訂草案，取消存貸比考核，金融改革再下一程。

　　存貸比取消順理成章。當年為應對流動性風險，存貸比應運而生。如今，流動性覆蓋率等更為完備流動性指標引入，存貸比對于銀行資產端運作限制性愈發明顯(上市銀行中有10家銀行存貸比超70%，招商、中信、民生和北京更是短期突破75%)，去年亦做相關修訂，存貸比由監管指標轉為監測指標，順理成章。

　　去除拉存款魔咒，緩解競爭壓力。信貸資產端經營主要受信貸額度、資本金、存貸比等限制，存貸比若取消，將解除銀行頭頂一緊箍咒，緩解銀行攬存壓力，部分精力由吸儲轉移至資產管理、存量盤活等未來藍海領域。資產端經營靈活性增加(美銀行業正常年份存貸比90%左右)，負債端存款成本降低，利好銀行中長期發展。

　　15年Q1 商業銀行存貸比上移主要受存款增速放緩影響，實際貸款需求略有不足，另外資產擴張還受信貸額度、資本充足率等指標約束，短期內存貸比不會有大幅度上調。

　　2015年銀行指數大幅跑輸大盤。慢牛背景下，國企改革推進，人民幣國際化，分拆成立子公司，混業經營大勢所趨，低估值的銀行股未來存在較大空間。關注寧波、北京以及交行、興業、光大、華夏等標的。