面對穩增長和調結構的現實需求，亟須激發民間資金潛力，拓寬居民投資渠道，為那些適應市場需求變化、符合產業升級大方向、能夠形成優質產能的投資活動輸血加油

　　最新經濟數據顯示，作為拉動中國經濟增長重要“馬車”的投資，增長步伐繼續放緩。今年1—4月份，全國固定資產投資119979億元，同比名義增長12%，增速比1—3月份回落1.5個百分點。投資增速下滑，成為經濟增長放緩的重要原因。

　　投資拉動，是中國經濟過去多年大步快跑的主動力之一。然而，由于增長過度依賴投資，也帶來不少問題，如對消費需求形成擠壓，盲目投資造成產能過剩、環境污染和資源過度消耗等。投資放緩，表明目前產能過剩和重復建設的現象已有所好轉。

　　然而，必須看到，經濟結構調整固然要淘汰落后產能、抑制低效投資，但也不能由此走向另一面，談投資而色變。我國目前所處的發展階段，工業化、城鎮化還有很大空間，仍需要不斷的資本積累。發展中的諸多“短板”，如農業、重大水利、中西部交通、節能環保、社會事業等，有待投資去補齊；新技術、新產品、新業態和新商業模式不斷涌現，也需要投資才能轉化為現實生產力。正因為此，可持續的投資對于穩增長、經濟轉型升級等，具有關鍵作用。

　　談到投資，一方面要考慮錢往哪兒投，另一方面就是錢從哪兒來。從現實情況看，我國目前儲蓄率很高，大量資金無處可投，居民難以獲得可持續的財產性收入；另一方面，實體經濟和重大建設項目資金保障不足，由此形成“金融多、融資難，資金多、投資難”的悖論。面對穩增長和調結構的現實需求，亟須把民間資金潛力發揮出來，為那些能適應市場需求變化、符合產業升級大方向、能夠形成優質產能的投資活動輸血加油，使更多儲蓄轉化為有效、優質的投資。

　　讓儲蓄轉化為投資，關鍵是打通投融資渠道。長期以來，我國以間接融資為主，銀行是為投資提供資金的主力軍。由于直接融資和間接融資比例失衡，使金融風險高度集中于銀行體系，客觀上也加重了實體經濟融資難和融資貴、居民投資渠道有限等問題。與間接融資相比，直接融資具有風險共擔、利益共享的特點，資金來源和風險相對分散，服務實體經濟尤其是創新創業和中小微企業的能力更強。從國際經驗來看，隨著經濟不斷發展，直接融資比重逐步提高。促進直接融資與間接融資協調發展、提高直接融資比重具有全局意義。為此，要順應居民多元化投資和企業多樣化融資的趨勢，擴大直接融資，優化融資結構，從而健全社會儲蓄高效轉化為投資的機制。

　　讓儲蓄轉化為投資，還要拓展新的金融工具。我國直接融資發展不夠快，與金融工具相對單一有關。這些年來，場內股權市場，如滬深交易所主板、創業板和新三板，發展速度較快。然而，作為直接融資主渠道之一的債券市場，其潛力還未得到充分發揮，需要將發展債市作為推進直接融資的重要方向。此外，私募市場，包括私募股權、債券、基金等金融產品剛剛起步，潛力巨大。培育私募市場，不僅可以拓展市場服務范圍，增強對新興產業、中小微企業的服務能力，也能有效拓寬居民投資渠道，激發民間投資活力，提高社會資金使用效率。