A股市場昨日再次出現較大幅度的調整走勢，其中滬指跌幅過百點，為連續第三個交易日的下挫。與此同時，兩融減杠桿、證券交易印花稅上調等各路消息四起；外資投行則不失時機地大力唱空，斷言“史上最長時間的A股牛市已經終結”。一時間，市場風聲鶴唳，令投資者承受巨大壓力。

　　到底是市場合理調整，還是牛市戛然而止？5月8日恰逢新“國九條”發布一周年。站在這個時點正確看待A股，需要從全局視角和理性思維，才能準確把握宏觀經濟和資本市場一年來的風云變幻。

　　《孫子兵法》有云：“道為術之靈，術為道之體；以道統術，以術得道。”道即是指道理、規律，術則是指手段、方法。那么，中國經濟和資本市場的道與術是什么呢？

　　首先，十八大新一屆中央領導集體上任后，提出了“中華民族偉大復興”的奮斗目標。這就是中國當前和未來一段時期最大的“道”。

　　新一屆中央政府以高超的智慧、鐵腕的魄力，全面推進經濟社會各個領域的改革深化。其中，各方利益的重大調整，備受關注。既有存量的公平調整，也有增量的優化配置。歷史性重新界定政府與市場的邊界、發揮市場在資源配置中的決定性作用，行政權力主動簡政放權自我約束、把自己關進“制度的籠子”，其影響更為深遠。市場作為的空間更大了，再加上全民創新意識的激發，中國經濟社會各領域的“基本面”將因此發生顯著改善。

　　其次，中國經濟加快轉型升級，這是中國經濟的“道”。

　　中國經濟規模已躍升世界第二大經濟體。量變的累積，終將導致質變，這其實是一個十字路口。因為有質量的量變，才能導致好的質變。決策層已經做出了正確的選擇，中國經濟朝著轉型升級的正確方向加速前行。陣痛或許不可避免，但終將獲得更大的回報。

　　再次，以新“國九條”的發布為標志，資本市場在中國經濟中的地位和作用被重新改寫。一個平穩健康、積極向上的中國股市，為各方普遍接受和擁護。這是中國股市的“道”。

　　新常態下的中國經濟一方面要直面中等收入陷阱的挑戰，一方面要在風險可控制、成本可承受的基礎上加快推動各項改革。股市是資源市場化配置的最重要場所，也是事關民生福祉的財產性收入主要來源地。股市對于當前中國經濟的意義和作用，怎么強調都不過分。

　　發展、呵護中國股市，可以用的“術”有很多。除了股市本身的政策，積極的產業政策、財稅政策都可以發揮作用。若能與股市形成良好的互動，將形成相得益彰、皆大歡喜的局面。事實上，縱觀A股市場這一輪大牛市行情，可以發現其主升浪往往伴隨著宏觀經濟的重要改革，比如“一帶一路”、京津冀協調發展、央企大整合等等。

　　綜上所述，一個波瀾壯闊、歷時長久的大牛市，既是發展中國經濟的“術”，也是中國股市的“道”。中國股市的投資文化、投資者結構等導致A股牛市行情過快發展，甚至可能已經透支了一定的空間。但是，局部的風險不會影響到整體的價值，過程的曲折也不會改變前進的方向。擁抱A股大牛市，輕言退出為時尚早。