新華社華盛頓４月７日電專訪：美國經(jīng)濟反彈可期　加息大約在秋季——訪前美聯(lián)儲首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓

　　新華社記者高攀　鄭啟航

　　美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員、前美聯(lián)儲首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓日前接受新華社記者專訪時表示，隨著嚴(yán)寒天氣等暫時性因素消退、就業(yè)市場穩(wěn)步改善和居民消費持續(xù)增長，美國經(jīng)濟在經(jīng)歷第一季度的疲軟增長后將大幅反彈，這將使得美聯(lián)儲有信心于今年秋季啟動金融危機以來的首次加息。

　　斯托克頓說，受嚴(yán)寒天氣、私人庫存調(diào)整和美元走強等因素影響，預(yù)計今年第一季度美國經(jīng)濟增速將放緩至１％至１.４％，低于去年第四季度的２.２％。美國商務(wù)部將于４月２９日公布第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的首次預(yù)估值。

　　近期公布的商品零售、新房開工、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)等多項指標(biāo)均顯示第一季度美國經(jīng)濟增長明顯放緩。但斯托克頓指出，就業(yè)是衡量美國經(jīng)濟改善程度更為準(zhǔn)確的指標(biāo)，依此來看美國經(jīng)濟基本面并不差。

　　他說，雖然美國勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示３月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位僅為１２．６萬個，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，但第一季度月均新增就業(yè)崗位數(shù)仍保持在約２０萬的不錯水平，對于單月的就業(yè)報告不宜過度解讀。此外，作為衡量美國就業(yè)市場表現(xiàn)的最好先行指標(biāo)，美國每周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)目前也維持在１５年來的最低水平附近，說明企業(yè)裁員減少和就業(yè)增長強勁。

　　斯托克頓預(yù)計，隨著嚴(yán)寒天氣等暫時性因素消退，就業(yè)市場和家庭收入狀況進(jìn)一步改善，以及能源價格下降提升實際購買力，居民消費持續(xù)增長將支撐未來幾個季度美國經(jīng)濟大幅反彈，可能會達(dá)到與去年同期相近的增速。去年美國經(jīng)濟在第一季度意外萎縮２.１％后，在第二和第三季度實現(xiàn)強勁反彈，分別大幅增長４.６％和５％。從全年來看，斯托克頓預(yù)計今年美國經(jīng)濟增速將達(dá)到２.７％，高于去年的２.４％。

　　斯托克頓認(rèn)為，今年美國經(jīng)濟增長面臨的兩大風(fēng)險主要是海外經(jīng)濟增長放緩和美國國內(nèi)能否承受美聯(lián)儲加息的沖擊。由于美國通脹水平溫和，美元走強將抑制出口增長，加上房地產(chǎn)市場復(fù)蘇依舊緩慢，斯托克頓預(yù)計美聯(lián)儲將采取較為謹(jǐn)慎和緩慢的加息方式。

　　斯托克頓指出，美聯(lián)儲主席耶倫最近在公開演講中淡化了對美國低通脹的擔(dān)憂，更加強調(diào)就業(yè)市場改善，事實上為美聯(lián)儲啟動加息設(shè)置了一個較低的門檻。這意味著只要就業(yè)市場繼續(xù)改善，即便美國通脹率低于２％的目標(biāo)，美聯(lián)儲也會啟動加息。

　　美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，３月份美國失業(yè)率為５.５％，已非常接近美聯(lián)儲預(yù)計的５％至５.２％的充分就業(yè)水平，斯托克頓預(yù)計到今年底美國失業(yè)率將降至５.１％。

　　談到加息時機，斯托克頓認(rèn)為美聯(lián)儲今年９月啟動加息的可能性很大。他指出，最近的一些數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟增長疲軟，這可能會令美聯(lián)儲擔(dān)憂美國就業(yè)市場復(fù)蘇的可持續(xù)性，美聯(lián)儲可能要等到９月份才能更好地評估年初的經(jīng)濟疲軟是暫時性的，還是預(yù)示著更為嚴(yán)重的經(jīng)濟放緩，從而對美國經(jīng)濟前景作出更加準(zhǔn)確的判斷。與此同時，耶倫也需要更多時間在美聯(lián)儲內(nèi)部就加息時機凝聚共識。

　　斯托克頓警告，盡管美聯(lián)儲官員已盡可能地向市場清晰傳達(dá)其政策意圖，美聯(lián)儲啟動加息后金融市場大幅波動的情形仍然難以避免。他指出，由于美聯(lián)儲長時間維持超低利率，市場已對此形成嚴(yán)重依賴，因此當(dāng)美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向時，市場難免過度反應(yīng)，關(guān)鍵問題是美聯(lián)儲能否控制市場受沖擊的程度并盡可能降低其負(fù)面影響。

　　斯托克頓強調(diào)，一旦美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，其對美國經(jīng)濟的影響將不可逆轉(zhuǎn)，因此美聯(lián)儲將會謹(jǐn)慎行事，避免過早加息對美國經(jīng)濟造成不必要傷害。自２００８年１２月以來，美聯(lián)儲一直將作為基準(zhǔn)利率的聯(lián)邦基金利率維持在接近零的水平。

　　斯托克頓認(rèn)為，與其他新興經(jīng)濟體相比，中國受到美聯(lián)儲收緊貨幣政策的影響相對較小，因為中國擁有充足的外匯儲備，資本賬戶并未完全開放，不會面臨國際資本大幅外流的風(fēng)險。但他提醒，美聯(lián)儲收緊貨幣政策和全球融資成本上升可能會放大中國國內(nèi)面臨的經(jīng)濟挑戰(zhàn)，中國應(yīng)留意避免信貸擴張過快和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場發(fā)展。