摘要：在互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，錢主要花在了3個(gè)方面：版權(quán)采購、寬帶成本、人力成本，其中影視劇版權(quán)采購成本比例最高。優(yōu)酷土豆、愛奇藝等公司連年虧損的最重要原因就是巨額的版權(quán)采購費(fèi)用。

　　暴風(fēng)影音，這款曾經(jīng)的電腦裝機(jī)必備軟件，憑借萬能播放等功能贏得億萬用戶。但在在線視頻和移動互聯(lián)網(wǎng)的浪潮中，暴風(fēng)影音的轉(zhuǎn)型步伐卻略顯緩慢。2014年5月，其所在公司的IPO進(jìn)程將暴風(fēng)影音再次拉進(jìn)人們的關(guān)注視野。

　　以暴風(fēng)影音為主要產(chǎn)品的北京暴風(fēng)科技股份有限公司（以下簡稱“暴風(fēng)科技”）2014年5月發(fā)布了IPO預(yù)披露文件，預(yù)計(jì)發(fā)行3000萬股，約募集資金5.1億元。2015年1月30日，公司通過證監(jiān)會IPO審核，即將在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　但是，面對視頻行業(yè)的激烈競爭，是否有其他轉(zhuǎn)型方向扭轉(zhuǎn)公司增長乏力態(tài)勢？與新股東華為會展開怎樣的合作？子公司的巨額利潤又從何而來? 就這些問題，記者于2月6日采訪了暴風(fēng)科技副總裁王剛，除子公司利潤問題外，王剛都給予了詳細(xì)的解答。

　　看重智能硬件產(chǎn)品

　　2014年9月，暴風(fēng)影音推出定價(jià)為99元的首款智能硬件設(shè)備——暴風(fēng)魔鏡，并在3個(gè)月后推出二代產(chǎn)品。暴風(fēng)魔鏡是一款虛擬現(xiàn)實(shí)眼鏡，配合暴風(fēng)影音開發(fā)的魔鏡APP，可以在手機(jī)上實(shí)現(xiàn)IMAX觀看效果。公司副總裁王剛介紹：“目前暴風(fēng)魔鏡的用戶數(shù)有15萬人，APP日活躍用戶數(shù)最高為1.3萬。”

　　但記者在使用暴風(fēng)魔鏡時(shí)發(fā)現(xiàn)，影片播放畫面還達(dá)不到宣傳中的IMAX的效果，可觀看的內(nèi)容也有待豐富。王剛在接受采訪時(shí)承認(rèn)：“目前產(chǎn)品不夠成熟，公司正在加大對技術(shù)和內(nèi)容的投入，并且籌建子公司獨(dú)立運(yùn)營暴風(fēng)魔鏡。”

　　作為初次使用者，記者還是比較期待這種設(shè)備帶來的全新體驗(yàn)。但是，這種嘗鮮式的體驗(yàn)?zāi)芊衽囵B(yǎng)出長期消費(fèi)者，還得取決于產(chǎn)品的體驗(yàn)印象。

　　暴風(fēng)魔鏡能否承載的暴風(fēng)科技的未來，使公司轉(zhuǎn)型為從事虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)的視頻平臺，尚需市場檢驗(yàn)。

　　與華為只是投資關(guān)系

　　在暴風(fēng)影音的IPO申報(bào)稿中，華為投資現(xiàn)身其股東榜，持股3.9%，發(fā)行完成后，其仍將持有暴風(fēng)科技2.9%的股權(quán)。華為投資的法定代表人正是華為董事長孫亞芳，并且華為總裁任正非持有華為投資1.01%股權(quán)。

　　許多分析師表示，華為對暴風(fēng)科技的投資可能促進(jìn)兩家企業(yè)在內(nèi)容與服務(wù)方面合作，實(shí)現(xiàn)互惠雙贏。艾瑞咨詢視頻行業(yè)分析師徐昊認(rèn)為，暴風(fēng)科技可以購買內(nèi)容，然后通過華為的終端銷售給最終用戶，華為則可以提供云服務(wù)和管道的合作，雙方協(xié)同，享受分成。

　　就與華為的合作問題，王剛在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“目前與華為只是投資關(guān)系，不存在其他合作形式。”

　　小規(guī)模盈利的生產(chǎn)模式

　　在頻頻虧損的視頻行業(yè)，暴風(fēng)科技卻“出淤泥而不染”保持盈利，2012年和2013年凈利潤分別為5600萬元和3900萬元。那么暴風(fēng)科技是如何做到的呢？

　　答案也許是：不燒錢。

　　在互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，錢主要花在了3個(gè)方面：版權(quán)采購、寬帶成本、人力成本，其中影視劇版權(quán)采購成本比例最高。優(yōu)酷土豆、愛奇藝等公司連年虧損的最重要原因就是巨額的版權(quán)采購費(fèi)用。

　　暴風(fēng)影音卻沒有參與“燒錢”大戰(zhàn)。很多影視劇的版權(quán)，暴風(fēng)影音沒有自己花錢買，而是把其他在線視頻資源聚合到自己的平臺。記者在使用暴風(fēng)影音手機(jī)客戶端時(shí)發(fā)現(xiàn)，熱門電視劇如《何以笙簫默》、《武媚娘傳奇》等都是通過鏈接到其他視頻網(wǎng)站播放。顯然，與直接購買影視劇內(nèi)容相比，暴風(fēng)影音的聚合資源模式節(jié)省了大筆成本。但是這種不燒錢不搶市場的商業(yè)模式注定暴風(fēng)影音的營業(yè)收入不及其他互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站。2014年前三季度，暴風(fēng)影音的營業(yè)收入約為2.7億元，而樂視網(wǎng)、優(yōu)酷土豆的營業(yè)收入分別為47億元、27億元。

　　王剛在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)也承認(rèn)，暴風(fēng)影音與優(yōu)酷土豆等一線視頻網(wǎng)站有差距，但不是只有成為行業(yè)老大才叫做成功，公司在激烈的視頻行業(yè)競爭中生存下來并且盈利，已屬不易之事。

　　商業(yè)模式并非千篇一律，暴風(fēng)影音的“保盈利”和其他視頻網(wǎng)站的“搶營收”并不能斷定孰優(yōu)孰劣。在未來繼續(xù)保持這種小規(guī)模盈利，或許將成為暴風(fēng)影音主要的生產(chǎn)模式。

　　子公司貢獻(xiàn)巨額利潤

　　招股說明書顯示，暴風(fēng)科技100%持股的子公司天津鑫影科技有限公司（以下簡稱“天津鑫影”），在短時(shí)間內(nèi)賺得了巨額利潤。

　　天津鑫影成立于2013 年7 月，注冊資本及實(shí)收資本為500 萬元。截至2014 年9 月30 日，天津鑫影總資產(chǎn)約4300 萬元，凈資產(chǎn)約3600萬元，2014 年前三季度凈利潤約2800萬元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)77%。如此高的收益率，讓人懷疑天津鑫影的利潤是如何產(chǎn)生的。

　　另外，根據(jù)招股說明書，暴風(fēng)科技2014年前三季度合并利潤表中凈利潤為3080萬元，且暴風(fēng)科技與天津鑫影之間不存在關(guān)聯(lián)方交易，也就是說，子公司天津鑫影為暴風(fēng)科技貢獻(xiàn)了90%的凈利潤。如此重要的一家全資子公司，招股說明書卻沒有對其做更多的披露。除了在天津市工商局的注冊登記，記者再也難以查到天津鑫影的相關(guān)資料。

　　值得注意的是，天津鑫影成立于2013年7月，正值暴風(fēng)科技所得稅優(yōu)惠逐步到期之際。暴風(fēng)科技2007年~2012 年期間免繳所得稅，2013年~2015年按12.5%優(yōu)惠稅率繳所得稅。天津鑫影于2014年被認(rèn)定為軟件企業(yè)并享受所得稅稅收優(yōu)惠政策，2013 年、2014 年稅率為0%，2015年~2017年稅率為12.5%。暴風(fēng)科技成立子公司是否為了延長稅收優(yōu)惠期？目前尚難有定論。

　　同時(shí)，在暴風(fēng)科技的凈利潤中，政府補(bǔ)貼對于利潤的貢獻(xiàn)占比較大。2011年~2014年前三季度，公司獲得的計(jì)入營業(yè)外收入的政府補(bǔ)貼金額分別為714萬元、481萬元、960萬元、409.萬元，占凈利潤的比例分別為14.5%、8.6%、24.9%、13.3%。但是政府補(bǔ)貼收入波動大且具不確定性，暴風(fēng)科技的利潤水平也面臨著較大的考驗(yàn)。

　　可見，稅收優(yōu)惠政策與政府補(bǔ)貼的雙向帶動，共同為暴風(fēng)科技的利潤增添了大額的光彩，但政策依賴性強(qiáng)也可能帶來利潤大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。