未來國際油價仍將在低位運行，至于能低到什么程度，主要取決于成本、減產兩大因素。國際油價大跌，對于我國這樣的消費大國，相當于大規模減稅，有利于緩解國家能源安全壓力和能源成本。2013年我國進口2.82億噸原油(1噸約等于7桶，折合20.6億桶)，國際油價每桶下降1美元，我國能節省20.6億美元成本。眼下國際原油市場供應充足，正是加大進口，補倉石油戰略儲備、為提高國際原油市場定價話語權提供了千載難逢的機會。

　　今年下半年以來一路下行的國際油價，會走向哪里?筆者以為，自2012年二季度以來國際油價出現過三輪下跌行情，但每次持續時間不長，很快就反彈。但本輪下跌與前三輪不同，預計還會持續一段時間。

　　從長周期看，在經歷了差不多近10年的快速增長后，世界經濟仍處于恢復調整階段，整體上還沒走出深刻的結構性危機，石油需求整體上也好不到哪里去。盡管油價跌至頁巖鉆探成本線附近或以下，但還沒出現頁巖油生產企業大規模破產。況且，隨著非常規油氣勘探開發技術的不斷進步，效率的提高，非常規油氣生產成本還有下降空間，對傳統原油價格的承壓能力進一步增強。世界主要產油國或組織對“限產保價”仍未達成一致意見，科威特、卡塔爾、沙特等國已明確表態明年一季度前不減產。

　　當前盡管伊拉克、烏克蘭東部局勢不穩定，美歐與俄羅斯之間相互制裁，但全球主要原油資源國家或區域安全情勢總體上相對平靜。再加上隨著經濟全球化、一體化的發展和國際石油市場逐步健全，地緣政治較量逐漸轉入幕后，地緣政治與安全因素對石油市場影響作用日益弱化。

　　近年來日益增強的金融監管壓力逼迫多家大型投行削減甚至退出部分大宗商品市場，高盛、摩根士丹利、摩根大通、德意志銀行、巴克萊銀行等已逐步淡出原油期貨。這大大削減了投機資本對國際原油市場的投機炒作。

　　綜上所述，未來國際油價仍將在低位運行，至于能低到什么程度，主要取決于成本、減產兩大因素。目前全球原油采掘成本價為每桶45至60美元，總成本約為每桶55至70美元。占美國原油產量55%的頁巖油平均成本為每桶68美元。當前海灣國家有充足的財政盈余和外儲支撐這幾個月甚至更長時間的低油價，但俄羅斯、委內瑞拉等過度依賴原油出口收入的國家則處境艱難，如油價持續下跌，主要產油國減產保價的可能性加大。因此，本輪油價底部很難再像2008年金融危機后那樣跌至每桶30多美元，初步預計本輪底部應在每桶45至50美元之間。

　　國際油價大跌，對于我國這樣的消費大國，相當于大規模減稅，有利于緩解國家能源安全壓力和能源成本，降低其他大宗商品(包括天然氣、煤炭)的成本，增強大多數需要以原油為原材料或燃料動力的行業的盈利能力，促進消費和經濟增長。據美銀美林集團調查，在國際油價下跌30%后的第一年，我國GDP將因油價下跌而增長0.5%。

　　研究測算表明，能源價格波動對我國物價影響越來越大，近20年來油價變動對我國物價的影響程度增加了三倍，而且這一趨勢還在加速。原油價格上漲10%，將導致我國CPI和PPI分別實際上漲0.31%、0.83%。成品油價格上漲10%，將使CPI和PPI分別實際上漲0.43%、0.91%。反之，能源價格大降，必將帶動CPI下降，這對于成本傳導能力較弱的企業和對物價更為敏感的居民，無疑是極大利好。

　　2013年我國進口2.82億噸原油(1噸約等于7桶，折合20.6億桶)，國際油價每桶下降1美元，我國能節省20.6億美元成本。據廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強估算，因油價下跌，今年我國將節約250億美元的原油進口成本。另外，我國石油戰略儲備量僅夠使用不足9天，商業石油庫存可用14天，全國石油儲備總共可維持22.7天，遠低于國際能源署成員國最低戰略石油儲備要求。眼下國際原油市場供應充足，正是加大進口，補倉石油戰略儲備、為提高國際原油市場定價話語權提供了千載難逢的機會。

　　長期以來，我國能源利用效率偏低，能源產品配置不合理，造成能源過度消耗，浪費嚴重，并導致嚴峻的環境污染問題。而我國歷次能源價格改革，由于時機不成熟與方式方法過于粗放，造成了能源價格的上漲，引發部分居民的抵觸情緒。如今，國際原油市場供大于求，價格持續下跌以及由此帶動的物價下跌，均為能源價格改革提供了較大的緩沖空間。

　　油價跌跌不休，當然也對我國經濟有負面作用：強化了通縮預期，產生了“能源逆替代”，不利于能源消費結構調整和環境污染治理，也很不利于能源行業擴大再投資以及新能源、煤化工等石油替代產業的發展。

　　11月我國CPI同比上漲1.4%，環比下降0.2%，同比漲幅連續4個月低于2%;PPI同比下降2.7%，環比下降0.5%，連續33個月處于負值區間。12月匯豐PMI指數初值為49.5，半年以來首次跌破榮枯線，引發外界對我國經濟進入通縮的擔憂。原油不但是重要的能源品種，還是工農業、交通運輸業的重要原材料，原油價格下跌，不僅意味著輸入性通縮增強，還會拉低國內其他主要工業產品的價格，帶動整個物價水平下降。

　　目前我國能源比價的關系為：煤炭較油氣價格偏低，而天然氣較石油價格偏低，較煤炭價格偏高。假設在不受強有力的行政約束及各種能源可自由轉換的情況下，用戶最佳選擇次序必定是煤炭、石油、天然氣。如今，我國天然氣價格節節升高，而煤炭、石油價格卻持續下跌，兩者一比較，原本使用天然氣的用戶會優先選擇石油或煤炭，從而產生“能源逆替代”，與“降煤、穩油、增氣”的能源消費結構調整主要思路相沖突。同時，低油價可能會帶來全社會增加石油消費，高耗能產業獲得復蘇機會，不利于產業結構和能源消費結構調整，也不利于節能減排和生態治理。

　　從原油上游勘探開發上看，油價越高，原油勘探開發企業的盈利能力越強，就越有動力和能力擴大再投資。油價大降后，原油勘探開發企業營業收入和利潤大幅減少，企業不得不在維持現有投資狀況下，調整投資計劃。第三季度中石化、中石油凈利潤同比分別下降 11.02%、6.2%;中海油油氣收入下跌4.6%。目前我國風電、光伏等新能源產業在能源生產消費中所占比例偏小，對政府補貼依賴性大，油價下降，投資者對風電、光伏的投資熱情也將打折扣。以煤制油為例，國際油價回落到每桶60美元以下，國內煤制油產業已不具備盈利條件。在當前國內經濟增長放緩的情況下，頁巖油氣等非常規能源、新能源和替代性能源的投資勢必也會大降，這是很讓人擔憂的。